Понемножку обо всем
237,933
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 22 авг 2022 14:29:46 |
Геополитика: мир раскалывается на две части часть 2
новая дискуссия Статья 133
Для США Эрдоган - ненадежный партнер по НАТО. Предположительно, США пытались убрать его, спровоцировав неудачную попытку государственного переворота в 2016 году, когда он был предупрежден российской разведкой, и переворот провалился. Хотя он в долгу перед Путиным, членство Турции в НАТО заставляет его быть осторожным. И как возрожденный суннит, он, похоже, стремится распространить турецкое влияние на мусульманские народы Центральной Азии, мечтая, возможно, о днях славы Османской империи.
Чтобы усилить власть России над источниками энергии, от которых зависят западные воюющие стороны, Путин поддержал Иран, а также сделал приветственные предложения Саудовской Аравии и ОАЭ. Сергей Лавров, министр иностранных дел Путина, позаботился о том, чтобы полностью проинформировать членов Лиги арабских государств об энергетической политике России в Каире в прошлом месяце. Аргумент прост: Запад отвернулся от ископаемого топлива, планируя полностью отказаться от него примерно через десятилетие. Как производители нефти и газа, их будущее - держаться вместе с Мировым островом Макиндера и его Внутренним Полумесяцем. Это настолько очевидно, что даже Саудовская Аравия, как говорят, стремится к ассоциации через группу БРИКС.
Какими бы ни были достоинства политики, направленной на изменение климата, в отношении энергетики Запад, похоже, одержим идеей самоубийства. Но послание России своим партнерам заключается в том, что вы можете получать нефть и природный газ со скидкой по сравнению с тем, что должна платить Европа. Путин предлагает полностью освободить их от западной идеологии изменения климата.
С давлением, которое он оказывает на Западную Европу, Путин почти наверняка предполагает, что европейские политики будут вынуждены отказаться от поддержки санкций США и занять более нейтральную позицию. И Россия, вероятно, ожидает, что неприсоединившиеся страны, страдающие от нехватки зерна, также будут оказывать давление на Запад, чтобы положить конец санкциям. Но прежде чем Путин ослабит давление на страны ЕС, он, скорее всего, все еще будет настаивать на том, чтобы американское влияние в Западной Европе было прекращено или, по крайней мере, оно было удалено от западных границ России.
Фаза 1 завершена. Пусть начнется фаза 2
Теперь мы должны перейти от предполагаемой мании величия Путина к условиям, с которыми сталкиваются его западные враги, особенно страны Европы и Еврозоны. Рисунок 2, на котором представлена корзина товаров и сырья, оцененная в евро, показывает, что после значительного роста в последние месяцы цены в Европе снизились.
Для осажденных европейцев пауза в существенном росте цен на сырьевые товары после введения ФРС нулевых процентных ставок в марте 2020 года дала им временное и незначительное облегчение от усиливающейся головной боли по инфляции. Возможно, это преждевременно, но инвесторы на западных рынках воспринимают падение цен на сырьевые товары как свидетельство того, что сырьевой кризис, вероятно, закончился, а вместе с ним и проблема инфляции потребительских цен уменьшится.
Действительно, в своем отчете для Credit Suisse от 1 августа Золтан Позар сообщил, что недавно он посетил 150 инвестиционных менеджеров в восьми европейских городах, и консенсус был именно таким: они считают, что инфляция преодолена, грядет рецессия, и поэтому процентные ставки вскоре снизятся.
Но пока он держит в руках бразды правления ценами на энергоносители, Путин может играть с евро, как ему заблагорассудится. Манипулируя своей квазимонополией на энергоносители, зерно и удобрения, он может усилить давление на лидеров ЕС, чтобы они отказались от гегемонии США. И чтобы в полной мере оценить власть в руках Путина, важно понимать истинную взаимосвязь между фиатными валютами и сырьевыми товарами.
Доказательством является то, что волатильность цен на сырьевые товары зависит от валюты, в которой они оцениваются, а не от самих товаров. На рисунке 3 показана эта взаимосвязь путем сравнения цены на нефть, измеренной в законных деньгах (золоте) и фиатной валюте евро.
Самое большее, что цена на нефть в золоте менялась в сторону повышения, было удвоено во время банкротства Lehman, тогда как в евро в то время она изменялась в шестнадцать раз. До сих пор в этом году он был еще более волатильным, когда цена в золоте упала до 70% от цены 1950 года, в то время как в евро она достигла 15, что в 21 раз более волатильно.
Это открытие переворачивает все предположения о ценах на энергоносители с ног на голову. Диаграмма показывает, что то, что было правдой до окончания Бреттон-Вудса, перестало быть правдой после 1971 года. [Евро вводится только в 2000 году, до этого валютой была немецкая марка]. Поскольку цены на нефть полностью определяются на рынках, все участники которых предполагают, что волатильность цен связана с товаром, вся основа прогнозирования цен оказывается подорванной. Таким образом, если прогноз аналитика наполовину верен, это скорее удача, чем суждение.
В этом весь смысл надежных денег. Имея надежные деньги, торговцы сырьевыми товарами и всеми другими товарами обоснованно предполагают, что промежуточная среда является постоянной. Они предполагают, что, когда они получают платеж, его полезность неизменна. Но с необеспеченным фиатом все по-другому. Для отдельных транзакций, хотя мы по-прежнему предполагаем, что доллар - это доллар, а евро - это евро, мы все знаем, что полезность валюты варьируется. Почему же тогда в аналитических целях прогнозисты всегда предполагают, что это не так? Почему аналитики никогда не учитывают это в своих прогнозах?
Рисунок 3 выше доказывает, что традиционные подходы к ценообразованию и связанные с ними экономические прогнозы бессмысленны. То же самое очевидно верно для всех других сырьевых товаров, а не только для нефти. В нынешних обстоятельствах основа для неправильного анализа используется для поддержки ожиданий, что цены начинают отражать растущую перспективу рецессии, что, по мнению кейнсианцев или монетаристов, означает, что падение спроса на сырьевые товары и энергоносители приводит к снижению цен. Но факт остается фактом: в одночасье Путин может снова оказать давление на ЕС. И, вооружившись знанием того, что волатильность цен заключается в валюте, мы знаем, что падающий евро сделает за него большую часть его работы.
По мере приближения зимы в Европе не потребуется много усилий, чтобы цены на энергоносители в евро значительно выросли. Путин вряд ли совершит ошибку, если будет замечен в том, что он делает это намеренно. Но, по всей вероятности, ему вообще не нужно предпринимать никаких значительных действий, чтобы увидеть, как цены на энергоносители и продукты питания в западной валюте снова растут с приближением зимы.
Существует еще одна ошибка, характерная для западных рынков капитала: на этот раз из-за процентных ставок. Почти в каждом анализе, прогнозирующем рецессию, основное предположение заключается в том, что при снижении спроса на товары, услуги и кредиты спрос на товары, услуги и кредиты уменьшится. По этим причинам ожидается снижение давления на процентные ставки.
Это неверное понимание природы кредита. Почти все средства массовой информации - это кредиты коммерческих банков. Следовательно, ВВП - это просто сумма всех банковских кредитов, используемых для совершения соответствующих транзакций. Таким образом, номинальный ВВП определяется доступностью банковских кредитов, а не, как обычно предполагается, обусловлен замедлением экономической активности. Когда банковская группа сокращает свой коллективный баланс, процентные ставки первоначально повышаются из-за нехватки кредитов.
С этими условиями сейчас сталкиваются финансовые рынки. Коммерческие банки вынуждены искать способы защитить себя в неопределенные времена. Они уже стремятся снизить соотношение своих активов к собственному капиталу, прежде чем безнадежные долги действительно возрастут. Банки еврозоны не одиноки в этом изменении перспектив. Так называемая глобальная рецессия в значительной степени обусловлена не другими экономическими факторами, а главным образом тенденцией к изъятию банковских кредитов как из финансового, так и из нефинансового секторов экономики.
Эта проблема плохо изучена и никогда не упоминается аналитиками в их экономических прогнозах. Но в нынешних экономических и финансовых условиях последствия приводят к выводу о процентных ставках, противоположному тому, что обычно предполагается.
Из вышесказанного мы можем видеть, что вопреки ожиданиям, выраженным повсюду западными правительствами и их центральными банками, а также всем инвестиционным сообществом, проблема инфляции и процентных ставок никуда не денется. Поскольку процентные ставки были подавлены и не могли снижаться дольше и дольше, произошел фундаментальный сдвиг от их долгосрочного снижения к тому, что все более очевидно, окажется долгосрочной тенденцией к повышению процентных ставок. Как и в других странах, условия банковского кредитования в Европе ухудшаются по очевидным причинам. Кроме того, это происходит в то время, когда кредитное плечо банковского баланса находится на рекордно высоком уровне, что делает банки сильно подверженными изменениям.
Серьезное сокращение банковского кредитования находится только на начальной стадии. Вскоре начнется вторая фаза экономической и финансовой войны против путинской России. В настоящее время мы, похоже, находимся в летней паузе после первой, о чем свидетельствует консолидация цен на сырьевые товары. Доходность государственных облигаций снизилась с предыдущих максимумов. Фондовые рынки выросли. Биткойн вырос. Золото, которое является единственными законными деньгами, с помощью которых можно спастись от всего этого, пришло в упадок. Все это указывает на ложный оптимизм, уязвимый для самых грубых потрясений.
Чтобы усилить власть России над источниками энергии, от которых зависят западные воюющие стороны, Путин поддержал Иран, а также сделал приветственные предложения Саудовской Аравии и ОАЭ. Сергей Лавров, министр иностранных дел Путина, позаботился о том, чтобы полностью проинформировать членов Лиги арабских государств об энергетической политике России в Каире в прошлом месяце. Аргумент прост: Запад отвернулся от ископаемого топлива, планируя полностью отказаться от него примерно через десятилетие. Как производители нефти и газа, их будущее - держаться вместе с Мировым островом Макиндера и его Внутренним Полумесяцем. Это настолько очевидно, что даже Саудовская Аравия, как говорят, стремится к ассоциации через группу БРИКС.
Какими бы ни были достоинства политики, направленной на изменение климата, в отношении энергетики Запад, похоже, одержим идеей самоубийства. Но послание России своим партнерам заключается в том, что вы можете получать нефть и природный газ со скидкой по сравнению с тем, что должна платить Европа. Путин предлагает полностью освободить их от западной идеологии изменения климата.
С давлением, которое он оказывает на Западную Европу, Путин почти наверняка предполагает, что европейские политики будут вынуждены отказаться от поддержки санкций США и занять более нейтральную позицию. И Россия, вероятно, ожидает, что неприсоединившиеся страны, страдающие от нехватки зерна, также будут оказывать давление на Запад, чтобы положить конец санкциям. Но прежде чем Путин ослабит давление на страны ЕС, он, скорее всего, все еще будет настаивать на том, чтобы американское влияние в Западной Европе было прекращено или, по крайней мере, оно было удалено от западных границ России.
Фаза 1 завершена. Пусть начнется фаза 2
Теперь мы должны перейти от предполагаемой мании величия Путина к условиям, с которыми сталкиваются его западные враги, особенно страны Европы и Еврозоны. Рисунок 2, на котором представлена корзина товаров и сырья, оцененная в евро, показывает, что после значительного роста в последние месяцы цены в Европе снизились.
Для осажденных европейцев пауза в существенном росте цен на сырьевые товары после введения ФРС нулевых процентных ставок в марте 2020 года дала им временное и незначительное облегчение от усиливающейся головной боли по инфляции. Возможно, это преждевременно, но инвесторы на западных рынках воспринимают падение цен на сырьевые товары как свидетельство того, что сырьевой кризис, вероятно, закончился, а вместе с ним и проблема инфляции потребительских цен уменьшится.
Действительно, в своем отчете для Credit Suisse от 1 августа Золтан Позар сообщил, что недавно он посетил 150 инвестиционных менеджеров в восьми европейских городах, и консенсус был именно таким: они считают, что инфляция преодолена, грядет рецессия, и поэтому процентные ставки вскоре снизятся.
Но пока он держит в руках бразды правления ценами на энергоносители, Путин может играть с евро, как ему заблагорассудится. Манипулируя своей квазимонополией на энергоносители, зерно и удобрения, он может усилить давление на лидеров ЕС, чтобы они отказались от гегемонии США. И чтобы в полной мере оценить власть в руках Путина, важно понимать истинную взаимосвязь между фиатными валютами и сырьевыми товарами.
Доказательством является то, что волатильность цен на сырьевые товары зависит от валюты, в которой они оцениваются, а не от самих товаров. На рисунке 3 показана эта взаимосвязь путем сравнения цены на нефть, измеренной в законных деньгах (золоте) и фиатной валюте евро.
Самое большее, что цена на нефть в золоте менялась в сторону повышения, было удвоено во время банкротства Lehman, тогда как в евро в то время она изменялась в шестнадцать раз. До сих пор в этом году он был еще более волатильным, когда цена в золоте упала до 70% от цены 1950 года, в то время как в евро она достигла 15, что в 21 раз более волатильно.
Это открытие переворачивает все предположения о ценах на энергоносители с ног на голову. Диаграмма показывает, что то, что было правдой до окончания Бреттон-Вудса, перестало быть правдой после 1971 года. [Евро вводится только в 2000 году, до этого валютой была немецкая марка]. Поскольку цены на нефть полностью определяются на рынках, все участники которых предполагают, что волатильность цен связана с товаром, вся основа прогнозирования цен оказывается подорванной. Таким образом, если прогноз аналитика наполовину верен, это скорее удача, чем суждение.
В этом весь смысл надежных денег. Имея надежные деньги, торговцы сырьевыми товарами и всеми другими товарами обоснованно предполагают, что промежуточная среда является постоянной. Они предполагают, что, когда они получают платеж, его полезность неизменна. Но с необеспеченным фиатом все по-другому. Для отдельных транзакций, хотя мы по-прежнему предполагаем, что доллар - это доллар, а евро - это евро, мы все знаем, что полезность валюты варьируется. Почему же тогда в аналитических целях прогнозисты всегда предполагают, что это не так? Почему аналитики никогда не учитывают это в своих прогнозах?
Рисунок 3 выше доказывает, что традиционные подходы к ценообразованию и связанные с ними экономические прогнозы бессмысленны. То же самое очевидно верно для всех других сырьевых товаров, а не только для нефти. В нынешних обстоятельствах основа для неправильного анализа используется для поддержки ожиданий, что цены начинают отражать растущую перспективу рецессии, что, по мнению кейнсианцев или монетаристов, означает, что падение спроса на сырьевые товары и энергоносители приводит к снижению цен. Но факт остается фактом: в одночасье Путин может снова оказать давление на ЕС. И, вооружившись знанием того, что волатильность цен заключается в валюте, мы знаем, что падающий евро сделает за него большую часть его работы.
По мере приближения зимы в Европе не потребуется много усилий, чтобы цены на энергоносители в евро значительно выросли. Путин вряд ли совершит ошибку, если будет замечен в том, что он делает это намеренно. Но, по всей вероятности, ему вообще не нужно предпринимать никаких значительных действий, чтобы увидеть, как цены на энергоносители и продукты питания в западной валюте снова растут с приближением зимы.
Существует еще одна ошибка, характерная для западных рынков капитала: на этот раз из-за процентных ставок. Почти в каждом анализе, прогнозирующем рецессию, основное предположение заключается в том, что при снижении спроса на товары, услуги и кредиты спрос на товары, услуги и кредиты уменьшится. По этим причинам ожидается снижение давления на процентные ставки.
Это неверное понимание природы кредита. Почти все средства массовой информации - это кредиты коммерческих банков. Следовательно, ВВП - это просто сумма всех банковских кредитов, используемых для совершения соответствующих транзакций. Таким образом, номинальный ВВП определяется доступностью банковских кредитов, а не, как обычно предполагается, обусловлен замедлением экономической активности. Когда банковская группа сокращает свой коллективный баланс, процентные ставки первоначально повышаются из-за нехватки кредитов.
С этими условиями сейчас сталкиваются финансовые рынки. Коммерческие банки вынуждены искать способы защитить себя в неопределенные времена. Они уже стремятся снизить соотношение своих активов к собственному капиталу, прежде чем безнадежные долги действительно возрастут. Банки еврозоны не одиноки в этом изменении перспектив. Так называемая глобальная рецессия в значительной степени обусловлена не другими экономическими факторами, а главным образом тенденцией к изъятию банковских кредитов как из финансового, так и из нефинансового секторов экономики.
Эта проблема плохо изучена и никогда не упоминается аналитиками в их экономических прогнозах. Но в нынешних экономических и финансовых условиях последствия приводят к выводу о процентных ставках, противоположному тому, что обычно предполагается.
Из вышесказанного мы можем видеть, что вопреки ожиданиям, выраженным повсюду западными правительствами и их центральными банками, а также всем инвестиционным сообществом, проблема инфляции и процентных ставок никуда не денется. Поскольку процентные ставки были подавлены и не могли снижаться дольше и дольше, произошел фундаментальный сдвиг от их долгосрочного снижения к тому, что все более очевидно, окажется долгосрочной тенденцией к повышению процентных ставок. Как и в других странах, условия банковского кредитования в Европе ухудшаются по очевидным причинам. Кроме того, это происходит в то время, когда кредитное плечо банковского баланса находится на рекордно высоком уровне, что делает банки сильно подверженными изменениям.
Серьезное сокращение банковского кредитования находится только на начальной стадии. Вскоре начнется вторая фаза экономической и финансовой войны против путинской России. В настоящее время мы, похоже, находимся в летней паузе после первой, о чем свидетельствует консолидация цен на сырьевые товары. Доходность государственных облигаций снизилась с предыдущих максимумов. Фондовые рынки выросли. Биткойн вырос. Золото, которое является единственными законными деньгами, с помощью которых можно спастись от всего этого, пришло в упадок. Все это указывает на ложный оптимизм, уязвимый для самых грубых потрясений.
Отредактировано: Хранитель Храма - 22 авг 2022 14:30:53
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!