Понемножку обо всем
237,930
4,060
|
Хранитель Храма ( Слушатель ) |
| 22 авг 2022 14:31:10 |
Геополитика: мир раскалывается на две части часть 3
новая дискуссия Статья 150Китай может быть единственной визитной карточкой Путина
Поскольку его экономика основана на сырьевых товарах, стоимость которых привязана к золоту, и до тех пор, пока текущая геополитическая ситуация не перерастет в более широкий военный конфликт, экономические позиции России, похоже, укрепляются, в то время как ее противники находятся в упадке. Если и существует угроза ее положению, то, вероятно, она исходит от ее союза с Китаем, который подвергается влиянию безумства Запада через торговлю. У Китая есть некоторые проблемы с шаблоном.
После смерти Мао в своем быстром развитии Китай полагался на расширение кредитования через государственные банки. Руководители банков являются государственными функционерами, а не менеджерами от имени акционеров, стремящихся к прибыли. Именно это различие изолировало отечественную экономику от циклов банковского кредитования, которые преследовали экономическую модель Запада повторяющимися кредитными кризисами.
Хотя это отсутствие разрушительной цикличности можно рассматривать как благо, оно позволило неправильным инвестициям непрерывно расти в течение последних десятилетий. Таким образом, хотя китайские власти по-прежнему осуществляют значительный контроль над кредитованием, степень экономических искажений стала угрозой для дальнейшего прогресса.
Это проявляется в растущем кризисе недвижимости, когда застройщики толпами идут к стенке. Дело не в том, что в будущем вряд ли будет спрос на коммерческую и жилую недвижимость: вкладчики готовы покупать, средний класс растет, и экономике предстоит пройти определенный путь в своем развитии. Проблема в том, что рынок недвижимости забежал вперед.
Как сектор, собственность и связанная с ней деятельность составляют примерно одну треть экономической активности Китая. Застройщики приостановили завершение строительства предварительно проданной недвижимости, которую граждане купили по предоплате. Следовательно, выплаты по ипотечным кредитам приостанавливаются разгневанными покупателями. Пострадали частные банки, некоторые из них были заблокированы. Около тридцати компаний, занимающихся недвижимостью, пропустили выплаты по внешнему долгу, при этом Evergrande является самым громким неплательщиком долга в 300 миллиардов долларов.
Проблемы с недвижимостью усугублялись и продолжают усугубляться политикой Пекина по нулевой терпимости к covid. В большей степени, чем в других юрисдикциях, строгие ограничения ударили по производству и подорвали логистику, факторы, которые неизбежно подорвали экономические показатели. В то время как экспорт в другие страны держится хорошо — в основном из—за растущего дефицита расходов иностранных правительств, который не сопровождается увеличением личных сбережений, - прибыль китайских экспортеров неизбежно сократится из-за углубляющейся рецессии Запада. Если, конечно, валютная политика Китая не направлена на преднамеренное ослабление юаня по отношению к западным валютам. Но это приведет только к дестабилизации внутренней экономики, поскольку рост потребительских цен ускорится.
И, наконец, если Пекин продолжит свои угрозы аннексировать Тайвань — хотя бы для того, чтобы отвлечь внимание от внутренних экономических неудач, — вероятно, будет запущен ряд событий, которые могут привести к эскалации напряженности в отношениях с Америкой и ее союзниками по обороне в ущерб всем.
Но, несмотря на заголовки о кризисе собственности в Китае, слишком рано предполагать, что Китай погружается в гораздо более серьезные проблемы. Он должен отказаться от макроэкономической политики, основанной исключительно на статистике, и обеспечить своим гражданам и их бизнесу стабильную валюту. Не ясно, понимают ли это в Пекине.
Фундаментальным отличием от своего российского партнера является его большая экономическая зависимость от потребления товаров, а не от их производства. Последствия западной экономической политики, направленной на подрыв покупательной способности их собственных валют, будут ощущаться Китаем в большей степени, чем Россией. Тем не менее, все более вероятный банковский и валютный кризис на Западе может быть преодолен Китаем при правильном экономическом подходе.
Эпоха доллара заканчивается
В то время как Путин, похоже, получает контроль над Мировым Островом, оставляя несколько стран на его окраинах, придерживающихся гегемонии США и их валюты, многое из того, чего он достиг, является результатом полного провала Запада в этой величайшей из великих геополитических игр. Примечательной особенностью упадка Запада является его приверженность антикапиталистическим и пробужденным культурам. В этой статье мы потеряли бы фокус, если бы углубились в дискуссию об изменении климата, кроме как указать на то, что, стремясь отказаться от ископаемого топлива в течение следующего десятилетия или около того, Запад находится на пути экономического саморазрушения по сравнению с партнерами России, которым предлагается нефть со скидкой, газ и уголь в обозримом будущем.
Когда президент Никсон превратил доллар в полностью бумажную валюту в августе 1971 года, он положил начало череде событий, которые сейчас заканчиваются. С момента установления доллара в качестве мировой резервной валюты и его соглашения с Саудовской Аравией, которое привело к созданию нефтедоллара, началась глобальная нестабильность фиатных валют, как показано на рисунке 3 к этой статье. Но бумажный доллар дал и правительству США, и американской банковской системе огромную власть. Этим эффективно пользовались, заставляя непокорные страны преклоняться перед могущественным долларом.
Власть использовалась неразумно, что привело к союзу между Россией и Китаем для защиты от действий США. Уроки, которые они извлекли из американского империализма, не были потеряны. Несмотря на ранее данные России обещания не делать этого, американские военные напрямую угрожали ее западной границе. Что касается Китая, то, несмотря на то, что его экономическая и промышленная революция поначалу получила высокую оценку, он начал рассматриваться как угроза американским интересам.
Этот империализм сделал Америку немногочисленной друзьями и множеством скрытых врагов. С неоднократными неудачами во внешней политике США на Ближнем Востоке, в Северной Африке, на Украине и совсем недавно в Афганистане, США теперь могут рассчитывать на страны, представляющие лишь около 19% населения мира в 8 миллиардов человек, по сравнению с 54% союзников на Мировом острове. Это показано на рисунке 4.
Хотя распределение стран по этим категориям несколько субъективно, оно дает приблизительное представление об относительной силе Всемирного островного партнерства по сравнению с США / НАТО. По мере ослабления влияния партнерства под руководством США корыстные интересы, несомненно, приведут неприсоединившиеся страны в лагерь Мирового острова, особенно когда у них есть товары на продажу.
До вторжения России на Украину и последовавших за этим санкций ни одна из 170 стран в таблице не могла обойтись без доллара. Россия была вынуждена искать альтернативные валюты расчетов, а ее близкие союзники в Евразийском экономическом союзе планируют ввести новую валюту торговых расчетов, чтобы вытеснить доллар. Но международное ценообразование на товары и сырье в долларах невозможно преодолеть даже для России.
Мировой остров не может полностью обойти доллар - он слишком укоренился. В то время как сила доллара снижается, разрушение его виртуальной монополии в международной торговле должно исходить от самой денежно-кредитной политики США, и этот процесс, возможно, уже идет полным ходом.
С момента финансиализации западных экономик в середине восьмидесятых годов доллар сохранил свой авторитет в качестве мировой резервной валюты. Это было достигнуто за счет обеспечения готового предложения для международного использования, как предсказал Роберт Триффин в своем описании дилеммы доллара в конце пятидесятых. Спрос был подкреплен развитием регулируемых и нерегулируемых рынков деривативов, что вынудило иностранцев покупать доллары для покупки деривативов. По сути, это был синтетический спрос на доллары, созданный для удовлетворения спекулятивного спроса на сырьевые товары, включая драгоценные металлы, путем создания синтетического предложения.
Когда эта концепция усвоена, становится лучше понятной важность прекращения долгосрочной тенденции подавления процентных ставок. Подавление цен на сырьевые товары за счет увеличения синтетического предложения стало неотъемлемой частью снижения процентных ставок. Процентные ставки больше не снижаются, а растут. Будут неожиданные последствия для цен на сырьевые товары, к которым мы перейдем через мгновение.
Для банковского кредитования есть два непосредственных последствия: их кредитная маржа улучшается, а количество случаев безнадежных и сомнительных долгов увеличивается. Следовательно, банковские балансы с чрезмерным долгом сокращаются из-за того, что банкам больше не нужно так усердно работать, чтобы поддерживать итоговую прибыль. А с ростом рисков кредитования это еще одна причина для сокращения банковского кредитования в целом. Кредитов будет все больше не хватать.
Необходимо также учитывать последствия для финансовых рынков, включая предложение синтетических товаров. В соответствии с новыми правилами Базеля 3, которые были недавно введены, торговля и создание рынка производных финансовых инструментов - это неэффективное использование балансовых мощностей, поэтому со временем эта деятельность будет сокращена под давлением со стороны казначейских ведомств банков. По сути, условия, которые позволили банкам расширить кредитование для финансирования увеличения операций с производными финансовыми инструментами в период с 1985 по 2021 год, меняются на противоположные.
По данным Банка международных расчетов, условная стоимость глобальных регулируемых фьючерсов в марте прошлого года составила 40,7 трлн долларов, а в опционах - еще 54 трлн долларов.[ii] К этому нужно добавить более 610 триллионов долларов внебиржевых деривативов.[iii] На данный момент именно колебания этого синтетического предложения определяют ценовые отношения между фиатными валютами и сырьевыми товарами. Но влияние сокращения банковского кредита почти наверняка приведет к росту цен на сырьевые товары, поскольку это синтетическое предложение иссякает и все чаще изымается.
Кроме того, сокращение банковского кредита неизменно приводит к банковским сбоям. А с учетом того, что глобальные системно значимые банки еврозоны и Японии использовали заемные средства в среднем более чем в 20 раз, масштабы банковских банкротств, вероятно, будут значительно больше, чем у Lehman, когда он потерпел крах четырнадцать лет назад в следующем месяце.
И, наконец, в качестве страховки от широкомасштабной катастрофы бумажной валюты и Россия, и Китай накопили физические слитки. Известно, что у России около 12 000 тонн, из которых 2300 тонн хранятся в качестве денежных резервов. Ежегодно компания добывает 330 тонн, которые сейчас пополняют свои запасы. Накопив большую часть своих запасов, прежде чем разрешить китайской общественности покупать золото, китайское государство, вероятно, имеет более 30 000 тонн, из которых только 1776 тонн объявлены официальными запасами. С момента ее создания в 2002 году граждане Китая получили от Шанхайской биржи золота еще 20 000 тонн, часть из которых будет возвращена в качестве металлолома.
Таким образом, в распоряжении российского и китайского государств находится более 40 000 тонн, что сопоставимо с запасами Америки, официально перечисленными в 8 133 тонны. Как нации, они также являются двумя крупнейшими золотодобытчиками по объему добычи.
Не может быть никаких сомнений в том, что и Китай, и Россия лучше, чем западные центральные банки, понимают взаимосвязь между деньгами, которые юридически и фактически являются золотом, и кредитом. Они могли наращивать свои резервы и мощности по добыче полезных ископаемых только в ожидании того, что их валютам однажды понадобится защита от валютного кризиса. Сначала это был Китай, который накопил большую часть своих сбережений во время медвежьего рынка 1980-2002 годов по ценам всего лишь в $ 2 7,5, прежде чем позволить своим гражданам покупать золото. В случае с Россией накопление произошло совсем недавно, что, несомненно, рассматривается Путиным как неотъемлемая часть его геополитических амбиций. Обе страны скрыли свое истинное положение с золотом, предположительно, чтобы не угрожать гегемонии доллара напрямую и позволить им тайно пополнять свои запасы.
В случае кризиса фиатной валюты для доллара, как рубль, так и юань имеют большую денежную поддержку, чем в любой из валют их противников. И хотя присяжные, возможно, не согласны с геополитическим умом президента Си, не может быть никаких сомнений в том, что Путин сделает все возможное, чтобы защитить Россию, рубль и свои геостратегические планы от любого кризиса, который может охватить Запад.
Смотрите https://worldpopulationreview.com/countries
[ii] Смотрите https://stats.bis.org/statx/srs/table/d1
[iii] Смотрите https://stats.bis.org/statx/srs/table/d5.1 и https://stats.bis.org/statx/srs/table/d5.2
ОТВЕТЫ (0)
Комментарии не найдены!