Тред №454656

Пока занимать еще есть возможность....

Острая потребность в деньгах и сложности во взаимоотношениях с Международным валютным фондом подтолкнули украинское правительство на достаточно смелый шаг: 17 июля Минфин разместил 5-летние еврооблигации на 2 миллиарда долларов.
Однако правительству такая щедрость влетает “в копеечку”, поскольку доходность бумаг достигла 9,25% годовых.
Например, когда в декабре 2010 года Украина разместила еврооблигации на 500 миллионов долларов, процентная ставка была установлена на уровне 6,7% годовых, а доходность выпуска 10-летних евробондов в феврале 2011 года на сумму в 1,5 миллиарда долларов составила 7,95 %.
С другой стороны, в условиях, когда правительства до конца нынешнего года предстоит выплатить в счет обслуживания своих внешних займов около 1,9 миллиарда долларов, и еще 1,5 миллиарда долларов отдать МВФ из резервов Национального банка, такое размещение облигаций было необходимым спасательным шагом.

Соответственно, правительство, видя спрос на украинские бумаги, решил пойти на компромисс, и, потеряв в стоимости заимствования, которая стала для Украины самой высокой за последние 12 лет, выиграть в объеме размещения еврооблигаций.
“Привлеченные 2 миллиарда долларов позволяют покрыть расходы по погашению государственного долга в течение августа-сентября”, - подчеркивает аналитик “Эрсте Банка” Марьян Заблоцкий.
Кроме того, Нацбанку необходимо пополнить валютные резервы, которые за 1 полугодие сократились почти на 7,8% или на 2,5 миллиарда долларов, хотя именно резервы есть источник средств, которые направляются на погашение задолженности перед МВФ.

Котировки кредитно-дефолтных свопов ( CDS ) Украины, которые условно свидетельствуют об угрозе наступления банкротства государства, находятся в приемлемом “коридоре” 850-890 пунктов, хотя, например, в ноябре 2009 года стоимость CDS превышали 1500 пунктов. По отношению к ВВП общий госдолг Украины находится на приемлемом уровне в пределах 36% - в Греции этот показатель по итогам 2011 года превысил 160% ВВП, в Италии - 120% ВВП, а в Ирландии и Португалии - 100% ВВП, новые заимствования значительно увеличивают нагрузку на бюджет.
Например, с учетом процентов в рамках последнего выпуска еврооблигаций придется выплатить более 2,5 миллиардов долларов. К тому же, ближайшие годы станут пиковыми по объемам выплат.
Только в 2013 году правительству придется погасить долгов на сумму около 99,5 миллиардов гривен, в том числе более 42 миллиарда пойдут на оплату задолженности по внешним займам.

Вопрос лишь в том, насколько эффективно расходовать полученные от продажи еврооблигаций средства на “латание” бюджетных дыр и выплаты прежних долгов.

Источник: Министерство финансов Украины