Прогнозы Avanturista и не только...

Свопы ФРС США

Цитата: Просто инвестор от 12.08.2009 18:58:03
Что то не клеится. Центробанки брали баксы по свопу не для того, чтобы их складировать, а для того чтобы как раз продавать (шортить). И делали они это не по злонамеренности а вследствии сильной потребности в долларах (вспомним, сколько и почему ЦБ РФ слил баксов осенью)
Свопы как раз сдержали рост бакса. Вот если Беня прикроет осенью свопы (а соглашение по свопам, насколько помню было продлено до октября), то вот тут то мы и увидим взрывной рост бакса к валютам центробанков, входящих в соглашение по свопам. Потому что на рынке будет происходить продажа национальных валют и покупка доллара для закрытия свопов.

ФРС США заключила соглашения о валютном свопе с крупнейшими центральными банками 6 апреля, 18:20
http://news.bigmir.net/business/124011/
Федеральная резервная система (ФРС) США заключила соглашения о валютном свопе с Банком Англии, Европейским центробанком (ЕЦБ), ЦБ Японии и Швейцарским национальным банком.  Об этом говорится в опубликованном сегодня пресс-релизе ФРС. Согласно пресс-релизу, соглашения позволят ФРС привлечь валютную ликвидность для американских финансовых организаций.
В случае исполнения этих соглашений ФРС сможет предоставить ликвидность в объеме до 30 млрд фунтов стерлингов (44,8 млрд долларов), до 80 млрд евро (108,4 млрд доллов), до 10 трлн иен (98,89 млрд долларов) и до 40 млрд швейцарских франков (35,42 млрд долларов).
Соглашения о валютном свопе будут действовать до 30 октября 2009 года.

Мне кажется, что свопы это все тот же старый долларовый развод (накачка дешевыми долларами, поднимание стоимости и забирание долгов дорогим долларом) но на более высоком   уровне. На уровне ЦБ стран.
Таким способом планируют обуть не каких то там азиатских тигров или Россию или Аргентину, а весь западный золотой миллиард (ЕС, Япония, Канада, Швейцария и кто там еще в списке 14-и ?)

PS в эту версию прекрасно вписывается и паритет по евробаксу (еще бы, при закрытии свопов будет мощнейшая волна) и последующий гипер. Поскольку все в мире уже обуты, все деньги в США, пылесос отработал на 110% и у большинства валюты также девальвированы к доллару

Цитата: Сибарит от 13.08.2009 00:31:46
По порядку (о прочитанном сегодня):

1. Своп-операция — валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой (противоположной сделкой) на определенный срок с теми же валютами.
Обычно подобного рода сделки применяются либо для взаимного кредитования, либо для минимизации валютных рисков.  Т.е. если у какого то банка, допустим, Брытании есть  долларовые кредиты, то он идут в ФРС и просят заключить шестимесячный своп или получить долларовый кредит с шестимесячным погашением по курсу даты заключения сделки.
Вот график динамики своп-операций на балансе ФРС:
http://research.stlo…?cid=32215
Видно, что всплеск  операций пришелся на острую фазу так называемой первой волны, для которой был свойственен парад девальваций всех валют по отношению к доллару. Таким образом появление своп-операций является некой страховкой и следствием сжатия ликвидности, а не ее причиной.

2. Сделки ФРС  по покупке-продаже ценных государственных бумаг на свободном рынке, является классическим способом управления ликвидностью.
Вот мой любимый график на эту тему:
http://research.stlo…line&s[1][id]=WSECOUT&s[1][range]=5yrs  
Видно, что в начале 2008 года ФРС продало казначеек на 300 ярдов! И искусственно уменьшило ликвидность на рынке.

Что это значит? Либо это атака на развивающиеся рынки, либо средство борьбы с пузырями – каждый для себя решит сам. Далее видим, что в начале 2009 года ФРС (для поддержания полумертвой банковской системы) начал активно выкупать казначейки взад, даже более того, начали приобретаться ценные бумаги Fannie Mae, Freddie Mac и в настоящий момент  их на балансе ФРС около 650 ярдов:
http://www.federalre…nt/h41.htm
По этой же ссылке можно найти объем казначеек с погашением больше года, сумма составляет около 600 ярдов. Таким образом, если ФРС и выкупает казначейки, то масштабы этих операций на фоне 11 трямов совокупного государственного долга пока не выглядит настораживающим, хотя отклонение от нормы очевидно. Тенденция такова, что нужно срочно кого-то уговорить начать выкупать туалетную бумагу с баланса ФРС, в противном случае, будет окончательно подорвано доверие к последнему долларососущему механизму и никакой гипер США уже не поможет.

Итак, получается, что для запуска второй волны (что жизненно необходимо для рефинансирования гос. долга) достаточно списать 300 ярдов с баланса ФРС при этом сделать это так, чтобы выкупленные активы выгладили более привлекательными чем коммодитес и китайские акции. Как это сделать? – например, можно завалить Китай, атаковав их фондовый рынок  с максимальным ущербом для экономики, что одновременно станет причиной падения мирового спроса на сырье. Вот такая вот появилась гипотеза.

Недвижимость РФ обновл.1
Путин: Метр жилья не должен стоить больше 30 тысяч рублей

ЦитатаГосударство должно играть большую роль в строительной отрасли, а квадратный метр жилья эконом-класса в России не должен стоить больше 30 тысяч рублей. Об этом сказал премьер-министр РФ Владимир Путин на заседании правительства, передает Reuters.
Обсуждение (1 комментарий)
Добавить комментарий
Trespassers_W, 15:07
Быстро все построились и понизили цены. А то доктора пришлют.

Новостроек в Москве станет в 3 раза меньше

ЦитатаГеннадий Теряев, директор департамента развития бизнеса инвестиционно-строительного холдинга RODEX Group не удивлен прогнозом московского правительства. «Девелоперы не начинают новых строек, они стараются завершить уже начатые проекты. К сожалению, ни от российского правительства, ни от властей Москвы не зависит изменение спроса», — дополняет он в интервью BFM.ru.

Алексей Пашкевич, генеральный директор «МИЭЛЬ-Инвестиции в регионы», говорит в интервью BFM.ru, что такой низкий объем предложения «коммерческого жилья» приведет к дефициту квартир. «Это приведет, как минимум, к стабилизации цен, и даже, возможно, к их росту», — надеется он.

Странно, один говорит - нет спроса, другой -дефицит. Кто же прав?(см.1-ую статью )

Братские народы
Д.Медведев: Все, что я хотел сказать В.Ющенко, я уже сказал

ЦитатаПрезидент РФ Дмитрий Медведев не видит перспектив восстановления нормальных отношений РФ и Украины при нынешней власти в Киеве.
"Все, что я хотел сказать президенту Украины, я уже сказал. Если я буду сейчас излагать, почему я это сделал, и приводить какие-то дополнительные аргументы, боюсь, что получится только жестче, а мне бы сейчас не хотелось вступать в полемику по этим вопросам", - подчеркнул Д.Медведев.
По cловам российского лидера, "во-первых, совершенно понятно для любого наблюдателя, что за последние годы отношения между Россией и Украиной радикально ухудшились". "Я считаю, что это вина не российской стороны, что бы мне потом там ни отвечали. Это второе. И, наконец, третье. Я не вижу сейчас перспектив восстановления нормальных отношений при действующих украинских руководителях", - сказал он.
Наглядным доказательством тому является, в частности, попытка высылки дипломатических лиц российского посольства. "Поэтому я принял решение не посылать туда недавно назначенного мною посла", - подчеркнул Д.Медведев.
"Я надеюсь, что у нового руководства Украины в этом случае будет возможность, чтобы существенно улучшить наши отношения, Россия к этому очень стремится. Для нас это важнейший внешнеполитический приоритет", - заключил глава государства.
14 августа 2009г

Неужели следующая РБ...

итоговая статья от arteksgroup "Истинные причины возникновения мирового экономического кризиса" - ИТОГ.
http://www.arteksgro…_itog.html

Здоровье
Чем грозит фторирование воды и применение фторированной зубной пасты?
и ролик in English: http://www.youtube.c…pFu_bYkomc

Госдолг США
Америка снова на грани дефолта

ЦитатаФинансовая система США столкнулась с очередным испытанием. Министр финансов Тимоти Гайтнер обратился в пятницу к Конгрессу с просьбой увеличить верхний предел госдолга, чтобы страна избежала технического дефолта. Сейчас этот предел установлен на уровне 12,1 трлн. долл. и, как ожидается, в октябре будет преодолен. Конгресс вряд ли не удовлетворит эту просьбу. В противном случае США не смогут обслуживать свои гособлигации, в которых хранят резервы другие страны и крупные финансовые корпорации. Не исключено, что в итоге впервые за послевоенную историю госдолг США может превысить 100% ВВП.
...

Банкроты США

Цитата: ГОР от 14.08.2009 19:09:08
Хотел бы поделиться своими наблюдениями над состоянием американских компаний. Над состоянием крупнейших компаний, акции которых входят в расчет индекса Доу Джонса.
В 1968 году некто Альтман разработал подход, позволяющий предсказывать банкротство на основе финансовой отчетности компании а также цены акций.
Под банкротством в данном случае понимается не прекращение деятельности компании как таковой, а такое состояние, когда компания не способны выполнять свои обязательства перед кредиторами действуя в стандартной системе координат. Поэтому, если правительство какой-либо страны спасет компанию, влив в нее безумный объем капитала, национализировав ее по той причине, что компания не смогла привлечь капитал на открытых ранках, что произошло, к примеру, я рядом банков Великобритании, то в данном контексте такая ситуация рассматривается как банкротство.

Подход кратко

Альманом были отобраны 5 показателей, где:  
К1 - отношение оборотного капитала к общим активам  (NWC/Total Assets)
К2 - отношение нераспределенной прибыли к общим активам (Retained Earning/Total Assets)
К3 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к общим активам (EBIT/Total Assets)
К4 - отношение рыночной стоимости акций к стоимости балансовых обязательств (Market Value of Equity/Book Value of Total Liabilities)
K5 - отношение объема продаж к общим активам. (Sales/Total Assets)
Итоговая формула – линейная функция:
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

Данные для расчетов были взяты с сервиса Yahoo
http://finance.yahoo…amp;annual

К1
Оборотный капитал рассчитывался как разница между текущими активами и текущими обязательствами (Total Current Assets – Total Current Liabilities). Активы и обязательства считались как среднее за период, а именно : Показатель на начало года + показатель на конец года)/2.
К4
Рыночная стоимость акции определялась как цена акций закрытия на конец годового отчетного периода помноженная на количество акций в обращении (shares outstanding). При этом, если были найдены данные по количеству данных в обращении на конец отчетного периода, то брались они, если нет, то среднее значение за год.

Модель должна предсказывать с достоверностью порядка 70 % что в течение двух лет компания может столкнуться с банкротством со следующей вероятностью:

Z <1 ,81 вероятность банкротства очень велика
1,81 < Z < 2,675 вероятность банкротства средняя
Z = 2,675 вероятность банкротства - 50%
2,675 < Z < 2,99 вероятность банкротства невелика
Z > 2,99 вероятность банкротства ничтожна

Результаты
http://spreadsheets.…&hl=en

В итоге из 30 компаний, акции которых входят в Доу Джонс 10 вероятнее всего столкнуться с банкротством. (См. Прим.). Отбрасывая финансовые компании, получаем что такие промышленные гиганты как Алкоа, Дженерал Электрик, Дженерал Моторс (уже), Крафт Фудс, Ай Ти энд Ти и Вэризон стоят на пороге колоссальных проблем. Следующие в очереди компании, вероятность банкротства которых все же высока (>50 %) – Боинг, Катерпиллер, Дюпон, Волт Дисней, Хьюлет Паккард, Пфайзер, Проктер энд Гэмбл.
Если следовать модели, то явно лучше других себя чувствуют те корпорации, вероятность банкротства которых крайне низка. Это нефтяные копании Шеврон и Эксон, потребительский сектор – Джонсон и Джонсон, Кока Кола, Макдональдс, Волл Март, Мерк, высокие технологии, представленные Интелом и Майкрософт, а также компания, которую скорее всего следует поставить особняком – 3М.
Стоит заметить, что 1968 год – явно не похож на 2008 кризисный, за который бралась отчетность, вот и будет возможность проверить насколько модель работает в сегодняшних условиях.
Выводы напрашиваются такие:
1. Можно спорить о деталях, но нахождение в составе Доу такого количества потенциальных проблемных компаний порождает множество вопросов к регуляторам, аналитикам, самим инвесторам.
2. В рамках той системы координат, которая главенствует до сегодняшнего момента – высокий финансовый рычаг, гонка за капитализацией, глобализация модель может не сработать. Но если она сработает, то, скорее всего, надо будет менять подход к бизнесу. И вопрос встает такой: компенсируются ли те риски которые несут акционеры в кризисные годы теми прибылями как дивидендами и ростом стоимости акций .которые они имеют в тучные года, может стоит снизить аппетиты. Аппетиты к риску.
3. Если какие – то из компаний, на сегодняшний день находящиеся вне зоны риска, придут в течение короткого промежутка времени к несостоятельности, то еще острее встанет вопрос о качестве финансовой отчетности. Он и так уже стоит на повестке дня.  
GE Settles Accounting Fraud Charges
August 4, 2009
In a blow to its reputation as a finance paragon, GE settles SEC fraud claims related to hedge accounting and revenue recognition.
Some members of the General Electric accounting staff worked hard to figure out ways to hide the negative accounting impacts of transactions booked in 2002 and 2003, according to court documents released by the Securities and Exchange Commission.
http://www.cfo.com/article.cfm/14162632

Часть команды бухгалтеров GE тяжело трудятся над тем как скрыть негативный эффект от влияния транзакции 2002, 2003 года на бухгалтерскую отчетность согласно документам Комиссии по ценным бумагам и биржам.

4. Если не сработает, то будут вырабатываться новые подходы для анализа финансового состояния компаний, чтобы снизить риски инвесторов.

Примечание:
a) Модель неприменима к финансовым компаниям, однако приведены расчеты и для них.
b) Для некоторых компаний взяты данные по акциям в обращении не на конец года, а среднее за период.
c) Если компания уже воспользовалась возможностью отступить от правила mark – to market, то результаты в отчетности будут, скорее всего, более привлекательными.

Описание подхода:
На русском языке
www.finrisk.ru/vocab…me=ZAltman
http://www.cfin.ru/c…solv.shtml

на английском языке
http://en.wikipedia.…lysis_Tool
http://www.stern.nyu…a02041.pdf
http://www.nysscpa.o…641866.htm

текст в pdf
http://docs.google.c…&hl=en

Цитата: renegade
События, похожие, могут происходить через циклы 66 дней, 100 дней и тд. 50 * 66 = 3300 дней, прибавляем к 8.8.2000 и получаем 21.8.2009.

давно психиатру показывались? я серьезно.

Цитата: renegade
События, похожие, могут происходить через циклы 66 дней, 100 дней и тд. 50 * 66 = 3300 дней, прибавляем к 8.8.2000 и получаем 21.8.2009. Но как видим это событие произошло раньше, взрыв в Назрани. Сходимость означает совпадение циклов 66 дней и 100 дней. Подробнее в теме конспирологии. Извиняюсь за публикацию в этой теме. Но считаю необходимым сообщить об этом. Для более точных расчетов нужно подробные таблицы событий.

Есть общепризнанные волны Кондратьева и волны Эллиота, а околонаучную фантастику не стоит сравнивать с экономическими циклами...

РФ

Цитата: Jobar от 17.08.2009 23:38:27
Как дела в нашей экономике?

Всем привет. Предлагаю посмотреть, что у нас произошло за месяц. Свободного времени – в обрез, поэтому на этот раз пишу кратко.

Исходные данные

Новые данные, вышедшие с момента последней публикации, выделены красным цветом, предварительные цифры – коричневым. Таблица:



Кредиты бизнесу, кредиты и депозиты населения
Исходные данные: кредиты юр. и ф.л. здесь, здесь и здесь, просрочка здесь и здесь, ипотека в руб. и валюте, депозиты, последний месяц: депозиты – табл.23.



Объем кредитов бизнесу по итогам июня все еще снижается (синяя область). Доля просрочки (желтые полосы) в июне выросла с 4,3 до 4,5% от объема портфеля, как и ожидалось, темпы роста продолжают замедляться: в среднем 17% месячного прироста в 1 кв., 10% - во 2 кв. и всего 4% за июнь.

По поводу уже надоевших воплей насчет того, что банки не кредитуют. Во-первых, более активное кредитование началось: банки немного разобрались с рисками и просрочкой, снизилась доходность по альтернативным инструментам, я об этом уже писал, скоро будет видно и в официальных цифрах.

Во вторых, если в отчете ЦБ посмотреть на колонку «объем предоставленных кредитов», то можно увидеть, что за первые полгода 2009 бизнесу было выдано 9,2 трлн руб. кредитов, при том что вся задолженность составляет 12,7 млрд. Банки кредитуют, просто объем новой выдачи пока меньше, чем объем погашаемых кредитов. Выдаются кредиты живым отраслям, сокращаются кредиты проблемным (стройка, авто и т.п.). Костин уже поехал в отпуск, сделав норму по кредитам, Путин отпустил.

В третьих, в условиях сократившегося спроса для нормальной работы бизнесу требуется меньший объем оборотных средств, поэтому за счет высвободившейся оборотки были погашены и не возобновлены короткие кредиты. То же самое и с длинными инвест.кредитами – многие отложили развитие проектов, которые могли выстрелить только на растущей экономике (например, строительство 35-ого автосалона в городе с населением 500 тыс.).

Поэтому если кто-то захочет в очередной раз сказать «банкипидо#@$ынекредитуют», примите пожалуйста во внимание приведенные выше обстоятельства.



Объем кредитов физ.лицам (синяя область) и ипотека (серая область) снижаются начиная с ноября 2008, и в ближайшем будущем расти будут вряд ли. Количество выданных ипотечных кредитов в первом полугодии 2009 – на уровне 22% от 2008, около 10 тыс. кредитов среднемесячно против 45 тыс. до кризиса; при этом в июне выдано 13,5 тыс. – максимум в этом году.



Депозиты физ.лиц (красная линия) в июне продолжили рост, и в основном рост был обеспечен рублевыми депозитами. Доля рублевых депозитов (синяя область), провалившись до 66% в феврале, возросла до 71% (среднее докризисное значение – 86%). Доверие к банкам растет.

Процентные ставки
Исходные данные: межбанк, депозиты и кредиты в рублях, кредиты в валюте.



Процентные ставки по кредитам бизнесу в рублях (желтая линия) после прохождения пика в январе (17,4%) снизились до 15,4%; то же самое с валютными кредитами (красная линия) – 11%. Впервые с начала кризиса снизилась ставка по депозитам (правда, на символические 0,1%) – сказываются сдерживающие действия ЦБ.
Однодневный межбанк (фиолетовая линия) в июне также подешевел до 6,8%, что свидетельствует о благоприятной ситуации с ликвидностью банков. Если тренд на снижение ставок привлечения подтвердится, можно будет ожидать удешевления кредитов.

Промышленное производство
Исходные данные: индекс пром.производства, кол-во рабочих дней, индекс обрабатывающего производства.

Методика пересчета официальных цифр промпроизводства неоднократно приводилась в предыдущих обзорах; кратко, ее суть заключается в том, что при помесячном сравнении год к году, в отличие от официальных цифр, производится корректировка на разное количество рабочих дней в сравниваемых месяцах.



Для удобства помимо собственно индекса (красная линия – модифицированный, синяя пунктирная – публикуемый) изображено отклонение от 100% (синие полосы) – рост или падение.

В июле 2009 было столько же рабочих дней, сколько и в 2008, поэтому пересчитанный индекс промпроизводства равен публикуемому, или -10,8%. График пересчитанного индекса промпроизводства (красная линия) дает надежду на то, что производство начало восстанавливаться. Еще больше надежды в графике индекса обрабатывающего производства (желтая линия) – восстановление тут более очевидно, в июле индекс составил -14,7%. Но по двум месяцам делать выводы не будем, подождем данных за август.

Прочие показатели активности реального сектора
Грузооборот транспорта, розничная торговля, загрузка производственных мощностей, производство электроэнергии.



Грузооборот транспорта (красная линия) снизился год к году в среднем на 17,5%, и после прохождения минимума в -21,4% в апреле последние два месяца показывает рост (т.е. снижение темпов падения): в июне падение г/г составило 16,1%. Загрузка производственных мощностей обрабатывающего производства (зеленая линия) снизилась c 62 докризисных процентов до 52%, при этом в июле (если Росстат ничего не напутал) увеличилась до 54%.

Розничная торговля (синяя линия) продолжила снижение, но темпы падения существенно замедлились. Напомню, что данный показатель – запаздывающий, и значение 100% год к году был пробито только в феврале, в отличие от всех остальных индикаторов. Потребление электроэнергии (желтая линия) по сравнению с докризисным уровнем упало в среднем на 5,7%, и пока колеблется в этих пределах.

В целом эти четыре важных показателя подтверждают наступившую стабилизацию, о росте пока говорить рано.

Социальные показатели: индексы цен, строительство жилья и безработица
Исходные данные: индекс потреб.цен здесь и здесь; индекс промышл.цен здесь и здесь; жилищное строительство;  безработица; просроченная зпл здесь и здесь;



Инфляция в промышленности с начала года составила 11,9%, что существенно меньше, чем докризисные 23,2% за тот же период.



По итогам июля потребительская инфляция с начала года составила 8,1% по сравнению с 9,3% годом ранее. Последние три месяца инфляция замедлялась, но в июле рост цен (0,6%) обогнал прошлогодний на символические 0,1%.



Ввод нового жилья в июне наконец-то затормозил, подтвердив очевидные тенденции в строительстве: введено 4,9 млн кв.м. против 5,7 годом ранее. В ближайшем будущем роста не ожидается.



С безработицей (красная линия) произошли чудеса: Росстат пересмотрел данные за 2009 год, и оказалось, что пик безработицы был пройден в феврале (9,4%), и после этого стабильно снижается, достигнув значения 8,3% в июне. Напомню, что по предыдущим данным пик безработицы был в апреле (10,2%), а снижение началось только в мае (9,9%). Не думаю, что Росстат занимается откровенными подтасовками, но такой оптимистичный пересмотр дает лишний повод позлорадствовать всяким педелиберастам.

В уровне просроченной зарплаты (синие полосы) также наметилось улучшение – в июне и июле ее объем снижался, достигнув на 1 августа значения 6,5 млрд руб.

Если кто не знает, я работаю в банке, наша отрасль – в числе лидеров по доле уволенных сотрудников и закрытых вакансий (на радость некоторым банкироненавистникам). С начала кризиса (окт-фев) на моих глазах была уволена куча людей, и к настоящему моменту большинство трудоустроилось. Стали открываться вакансии даже в банках-банкротах, находящихся на санации. Конечно, неправильно говорить о правдивости данных Росстата на основании только личных наблюдений, но я думаю, что многие подтвердят – сейчас работу найти несколько легче, чем полгода назад.

Денежные агрегаты
Исходные данные: денежная база, денежная масса.



Денежная масса (синяя область) продолжила рост, на 1 июля ее объем составил 13,2 трлн руб. или 91% от докризисного пика в 14,5 трлн (минимум – 83% в феврале). Кредитно-депозитный мультипликатор несколько снизился, колеблется в интервале 2,6-2,8, что соответствует докризисным уровням. Денег в экономике достаточно.

Консолидированный бюджет
Исходные данные: исполнение консолидированного бюджета, стоимость нефти Юралс.



Расходы консолидированного бюджета (желтая область) с февраля превышают расходы (синяя область), но накопленный с начала года  профицит сменился дефицитом (серые полосы) только в мае, и к 1 июля составил всего -577 млрд руб. На сегодня сложившийся дефицит минимален.

Нефть марки «Юралс» (красная линия) после июньского максимума в июле несколько снизилась до 64,3 долл/бар.

Внешнеэкономическая деятельность
Исходные данные: экспорт-импорт, платежный баланс в 2008,  1 кв.09 и его оценка за 2 кв.09, резервы, импорт оборудования здесь и здесь.



Сальдо торгового баланса (желтые полосы) в июне составило до 9 млрд долл., с начала года – 44,4 млрд (44% от уровня 2008 года). За первые полгода 2009 по сравнению с 2008 экспорт (синяя область) сократился на 46,6%, импорт (серая область) – на 39,4%. Новых данных по объему импорта оборудования (светло-коричневая линия) не появилось, в среднем в 2009 году его импортировалось на 3,2 млрд долл. ежемесячно, что на 47% меньше, чем в 2008.



Новые данные по платежному балансу будут не раньше, чем через 2 месяца, поэтому повторю прошлую картинку. По итогам второго квартала, по предварительной оценке, приток капитала в страну положительный. Международные резервы (красная линия) начиная с февраля стабильны, на 1 августа их объем составил 402 млрд долл.

Выводы

Негатив: все еще растет просрочка и падает объем задолженности по кредитам бизнесу, ипотека выдается слабо, немного ускорилась инфляция, хотя и ожидаемо, но снижаются розничные продажи и растет дефицит бюджета. Позитив: народное доверие к банкам не ослабевает, темпы роста просрочки по кредитам заметно упали, денег в системе достаточно, ставки по кредитам, хоть и через силу, но снижаются, появилась надежда на восстановление промышленности, что подтверждается позитивно-стабильными показателями грузооборота транспорта, потребления электроэнергии и загрузки производственных мощностей, безработица и просроченная зарплата пошли на убыль, торговый баланс в плюсе.

По итогам июля получены первые признаки восстановления нашей экономики, будем надеяться, что нам не показалось.

РФ

Цитата: Jobar от 19.08.2009 22:36:38
Росстат сегодня опубликовал интересные данные: сравнение основных экономических показателей России с другими странами.

Динамика ВВП (в %% к предыдущему периоду):

	2005	2006	2007	2008	2 кв.09 к 2 кв.08
Китай	10,4	11,7	13,0	9,0	7,1
Индия	9,2	9,8	9,4	7,3	4,1
Бразилия	3,1	3,9	5,6	5,1	-1,6
Франция	1,9	2,2	2,3	0,4	-2,6
Канада	3,0	2,9	2,5	0,4	-3,5
США	2,9	2,8	2,0	1,1	-3,9
Великобритания	2,2	2,9	2,6	0,7	-5,6
Германия	0,8	3,0	2,5	1,3	-5,9
Италия	0,6	2,0	1,6	-1,0	-6,0
Япония	1,9	2,0	2,3	-0,7	-6,5
Россия	6,4	7,7	8,1	5,6	-10,9

Наш ВВП упал сильнее всех, но при этом он ранее рос быстрее, чем в развитых странах. В итоге мы откатились на уровень 2007 года, Германия, Канада Великобритания и СШП – 2006, а Италия и Япония – вообще за рассматриваемые рамки, в начало двухтысячных.

Динамика промпроизводства:

	2005	2006	2007	2008	1 полуг.09 к 1 полуг.08
Канада	1,7	-0,2	-0,1	-4,6	-11,6
Великобритания	-1,7	0,1	0,4	-3,0	-12,1
США	3,3	2,2	1,5	-2,2	-12,4
Россия	5,1	6,3	6,3	2,1	-14,8
Франция	0,3	0,9	1,5	-2,2	-15,9
Германия	3,8	6,2	6,9	0,3	-19,5
Италия	-0,7	3,6	2,1	-3,3	-22,1
Япония	1,4	4,4	2,7	-3,2	-29,9

У нас промпроизводство упало на 15%, примерно столько же у Франции, Канады, СШП и Мелкобритании. Если учесть, что у последних двух и так с реальным производством было не очень, то падение на 12% - это очень серьезно. Еще хуже дела у промышленных лидеров – Германии, Италии и Японии. В Японии промпроизводство упало на 30%!!!

Уровень безработицы (в процентах к экономически активному населению):

	2005	2006	2007	2008	июнь09
Япония	4,4	4,1	3,9	4,0	5,4
Италия	7,7	6,8	6,1	6,8	7,4
Германия	10,6	9,8	8,4	7,3	7,7
Великобритания	4,8	5,4	5,3	5,6	7,8
Россия	7,2	7,2	6,1	6,3	8,3
Канада	6,8	6,3	6,0	6,1	8,6
Франция	9,3	9,3	8,3	7,9	9,4
США	5,1	4,6	4,6	5,8	9,5

Япония в лидерах – всего 5,4% безработных; непонятно, как они держат такую цифру при таком обвале промышленности. Может, как в анекдоте – работникам сделали платный вход на работу, так они для экономии приходят в понедельник и уходят в пятницу… Есть у кого информация об особенностях подсчета безработицы в Японии?

Остальные развитые страны идут плотно, разброс всего 2%. Мы – твердый середнячок. Лидирует СШП с 9,5% безработных, а если учесть их махинации с этим показателем, то они бесспорный лидер.

ВВП – показатель лукавый, и если смотреть на более жизненные индикаторы промпроизводства и безработицы, то мы ничем не уступаем развитым странам.  Если же взять в рассмотрение страны, где производство еще осталось (т.е. без СШП и ЮК), то по темпам промпроизводства мы – вообще в лидерах: росли быстрее всех и упали меньше всех.

Вывод напрашивается только один – рано нас хоронили.

Финансовые потоки
UBS выменял амнистию на 4,5 тыс. клиентов

ЦитатаВчера министерства юстиции Швейцарии и США, а также управление по налогам и сборам США (IRS) обнародовали детали внесудебного соглашения по делу об уклонении от уплаты налогов американскими клиентами швейцарского банка UBS. Объявлено, что в обмен на прекращение судебного преследования в США банк UBS предоставит интересующую американских налоговиков информацию примерно о 4450 своих американских клиентах. Как уточнил минюст США, "налоговая служба США получит информацию о счетах различных типов и с различными суммами, включая собственно банковские счета, депозитарные счета, на которых хранятся ценные бумаги или другие активы инвестиционного характера, а также номинальные счета офшорных компаний, через которые частное лицо опосредованно владеет счетами".

По поводу санкций в отношении налоговых уклонистов IRS сообщило, что те, кто добровольно раскроет о себе данные в рамках его специальной программы, действующей до 23 сентября, заплатят штраф в 20% от суммы невыплаченных налогов за последние шесть лет и 20% от суммы своего самого крупного счета. Те же, кто не захочет добровольно сообщить о себе налоговикам, рискуют заплатить штраф в размере 50% от суммы средств на счете за каждый год невыплаченных с этого счета налогов. О каких-либо штрафах в отношении UBS в соглашении не упоминается.
...

20.08.2009 02:29 Исаев Максим Максимович

ЦитатаПро UBS по-прежнему ходят слухи, что его хотят слить с Credit Suisse. Обстановка там морально улучшилась, но реально многие хорошие специалисты оттуда сбежали, так что это один из главных кандидатов на банкротство, если что случится.

Взято с бывшего сайта donsv.ru

ЦитатаТеперь надо сказать о том, что происходит сейчас в мире, и что будет дальше.

Сейчас происходит «контролируемое обрушение». Надо понять, что для создателей виртуального фондового рынка ничего страшного не происходит. Все идет по плану. Этот этап «контролируемого обрушения» также должен принести огромные прибыли и усилить позиции владельцев ФРС во всем мире. Этап обрушения неизбежен, т.к. законы физики никто не отменял, и любая финансовая пирамида обязательно обрушится. Это египетские пирамиды могут стоять столетиями, а финансовые пирамиды обязательно рушатся.
Она бы обрушилась чуть позже, через 2-3 года сама, но тогда процесс стал бы неконтролируемым и мог причинить вред интересам создателей пирамиды. К контролируемому обрушению шла активная подготовка многие годы. Все дело в том, что во время этого этапа необходимо будет скупить за бесценок важнейшие и самые прибыльные предприятия, а для этого необходимо будет жестко контролировать все финансовые потоки и иметь возможность пресечь те из них, которые будут угрожать интересам скупки предприятий (например, которые могут помочь продержаться до завершения кризиса интересному для скупщиков предприятию).
...
В середине и второй половине 90-х годов практически исчезла банковская тайна. Официальный повод борьбы за отмену банковской тайны – необходимость борьбы с неуплатой налогов. Под угрозой того, что для банков Швейцарии и других стран, где декларировалось наличие банковской тайны, будут закрыты банковские рынки США, Канады и других стран, практически все государства отказались от банковской тайны, как таковой.
Но просто знать, что какие-то деньги куда-то и откуда-то идут недостаточно. Надо получить возможность, при необходимости, активно воздействовать на ситуацию. Следующим шагом стало – 11 сентября 2001 года. События, происшедшие тогда, решали целый ряд задач, но мы сейчас выделим только одну, интересующую нас в плане темы нашей статьи. В результате этих событий были приняты законы о борьбе с финансированием терроризма. Вообще-то нетрудно понять, что террористы почти всегда финансируются вовсе не через банки, да и для организации терактов нужны смехотворные суммы – обычно до нескольких десятков тысяч долларов.

На самом деле, главной целью принятия этих законов было создание механизма блокирования без решений судов на любой срок (хоть на 20 лет) любой суммы, если есть подозрения, что она якобы предназначается в конечном итоге террористам. Судебная процедура в данном случае неудобна – это долго, нужно представить доказательства, что это действительно террористические деньги, да и трудно контролировать огромную массу судов во всем мире. Так был получен реальный инструмент для воздействия при необходимости на ситуацию
при грядущем «контролируемом обрушении».
...
Последние 3 года в России также шла очень жесткая борьба с обналичиванием средств. Убивалось два стратегических зайца. Первый – никто не создаст слишком крупных запасов наличности, которые могли бы обеспечить, чтобы его бизнес «не умер» во время кризиса, а второй – те 11-12%, которые стоила обналичка – эти гигантские суммы зарабатывались, опять же, теми, кто имеет право их зарабатывать.
С одной стороны можно утверждать, что борьба за налоги – это то, что делает любое цивилизованное государство и это не является элементом подготовки к «контролируемому обрушению». Да, это так, но следует обратить внимание, что в условиях России, когда в начале этого десятилетия впервые с 1991 года стал наполняться бюджет, эта борьба началась практически одновременно с началом роста цен на нефть. Следует обратить внимание и на формы этой борьбы: выбранную показательную жертву (Ходорковский), ее связь с сильными мира сего и главный объект борьбы – компании олигархов. Также следует посмотреть, куда направлялись деньги, полученные в результате этой борьбы (фондовый рынок США, ипотечные бумаги банков США и т.д.). Все это позволяет сделать тот вывод, который сделан.

Все идет по плану ПП...

Индекс Доу Джонс обновл.1
Еженедельный обзор: 1929 и 2007 медвежьи ралли ко дну. Неделя 97 из 149
The 1929 & 2007 Bear Market Race to The Bottom. Week 97 of 149

1929-красный
2007-синий

Индекс DJI. -40% падения с 1885 по 2008
Dow Jones Industrials. -40% Declines 1885 to 2008
В данной статье рассказывется, как каждые новые 40% падения, используемые для открытия длинных покупок быками, становились ловушками:

Легенда к таблице (слева-направо): Дата низа / Бычий верх / Медвежий низ / %падения / Время в неделях
Особенно показателен 1929 год, но, учитывая количественное смягчение Бернанке, мы можем увидеть новые экстремумы...
PS: Я привел только BEV-графики, где каждый новый верхний экстремум Доу приравнивается к 0%.

ГКО США

Цитата: bender от 31.08.2009 02:41:08
Покопался в статистике федерального долга США -http://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/feddebt/feddebt.htm И вот что накопал:

Начнем с анализа отчетно документа за 2006-2007 фискальный год. Итак (цифры в миллионах USD):
Balance as of September 30, 2005 | Total Increases 4,534,335 | Total Decreases 4,292,453
Balance as of September 30, 2006 | Total Increases 4,596,053 | Total Decreases 4,389,869

Вроде-бы ничего страшного, в год возвращают чуть больше 4 триллионов и чут-чуть больше этой суммы снова занимают. Приглядимся к документу за 2007-2008, и тут вроде все отлично: Balance as of September 30, 2007 | Total Increases 5,645,014 | Total Decreases 4,885,627

Посмотрим на июльские данные за 2009. В них видно, что с 30 сентября 2008 по 31 июля 2009 (10 месяцев): Total Increases 7,605,251 | Total Decreases 6,078,345. Если учитывать, что весь долг США на сегодня - 11,725 триллионов, то вырисовывается интересная картина: прямо сейчас за один фискальный год  правительство США должно выплачивать около 60% своего долга и постоянно занимать еще больше.

Теперь присмотримся к доходности казначеек. Оказывается, что если еще в 2007 доходность была примерно одинаковая и не слишком сильно зависела от периода (разница была где-то около 0.5 между месячными и 30-летними), то сейчас разница эта выросла в 8 раз и доходность по коротким позициям практически нулевая. То есть никто особо не гонится за длинными долгами, а все предпочитают толкаясь локтями покупать короткие.

Что все это вместе значит? А то, что федеральный долг США стремительно принимает характер краткосрочного и при всем этом быстро растет. У меня к сожалению не было времени на детальный анализ структуры распределения, но даже по количеству аукционов вот тут http://www.treasuryd…reanre.htm рискну предположить, что около 80% продаваемых долгов уже сейчас носят характер до года.

А вот-вот пойдет вторая волна и тренд только усилится. В итоге процентов 80% долгов будет в бумагах до 4 месяцев. То есть выплаты в будущем будут составлять под 3-4 триллиона в месяц. С другой стороны, в связи с тем, что капитал в мире не бесконечен и из-за кризиса тает, то настанет некий момент, когда долг расти уже в принципе не сможет. Как только это случиться, то придется свернуть все программы спасения и сократить дефицит бюджета до нуля. После этого наступает самое интересное - свернув программы и прекратив раздувать бюджет вся финансовая братия и некоторые столпы вроде GM останутся без поддерживающих их костылей и все поймут, что король-то голый. А уж тогда инвесторы, теряя тапки, ломануться американские расписочки обналичивать. Аминь.

Всем желающим сообщаю, что расширенную версию данного топика можете найти в моем блоге:
http://who-guess.livejournal.com/

Инсайд

Цитата: Monegasque от 29.08.2009 23:18:57
Топ менеджеры корпораций усиленно продают опционы. Есть компания одна, мониторит сделки инсайдеров. За последние 4 месяца продали акций своих компаний на сумму свыше 100 миллиардов баксов. И продажи только усиливаются.

We have noted the fact that insiders have become increasingly bearish over the last few months, and each time the extent to which the sellers have outnumbered the buyers continues to rise. Today, a press release from TrimTabs Investment Research shows that insiders are selling at a pace not yet seen; insider selling is 30.6x greater than insider buying! This is the highest ratio on record since TrimTabs began tracking this data in 2004. Furthermore, their data reveals that insiders have sold a record $105.2 billion worth of stock in just the last four months.

“The best-informed market participants are sending a clear signal that the party on Wall Street is going to end soon…

Investors who think the U.S. economy is recovering are going to get a big shock this fall. Companies and corporate insiders are signaling that the economy is in much worse shape than conventional wisdom believes.”– Charles Biderman CEO of TrimTabs Investment Research

Мы заметили, что среди инсайдеров все более и более преобладают медвежьи настроения в последние четыре месяца, и каждый раз количество продавцов превышает количество покупателей по нарастающей. Сегодняшний пресс релиз Трим Табс Ресерч показывает, что инсайдеры продают с невиданной ранее скоостью. Количество инсайдеров продавцов превышает количество инсайдеров покупателей в 30,6 раз! Это самый большой разрыв с начала исследования этих данных в 2004 году. Кроме того, их данные показывают, что инсайдеры продали акций на рекордую сумму в 105,2 миллиарда долларов за последние четыре месяца.

Наиболее информированные участники рынка посылают ясный сигнал, что вечеринка на Уол Стрит скоро закончится.

Инвесторы, думающие, что экономика США восстанавливается испытают большой шок этой осенью. Компании и корпоративные инсайдеры подают сигнал, что экономика находится в гораздо худшей форме, чем принято думать - Чарльз Байдерман, Президент Трим Табс Инвестмент ресерч

Урожайность в мире

Цитата: alexsword от 01.09.2009 22:45:30
Гм.  Я эту тему постоянно мониторю, как и реальный сектор - так как голод станет по моему мнению одним из движущих факторов масштабного геноцида.   Нет ничего проще, чем голод, чтобы запустить хаос в той или иной стране.  
По существу вопроса, о прогнозах.   Я бы не уподоблялся спекулям, и смотрел бы не только на цены, но и на реальную обеспеченность стран продовольствием, на реальный урожай в тоннах .

Вот ссылка с последним прогнозом от ООН по голоду и урожаю (составлен в июле, 2009):
http://www.fao.org/d…484e02.htm

Стран, испытывающих продовольственный кризис с урожаем и требующих внешнюю помощь - 30.  Из них в Азии и Ближнем Востоке, то есть регионе, требующим повышенного внимания -  Индия, Пакистан, Ирак, Иран, Афганистан.  В списке две ядерные державы!   Если для России крах международной торговли чреват тем, что придется затянуть пояса, то для кого-то это означает массовый голод и смерть.

А вот прогноз по производству зерна по континентам:

http://alex_sword.us…914536.jpg

Обращаю внимание, что падение производства зерна в развитых странах ожидается на 7.4%, а в Европе - на 10.6% по сравнению с 2008 годом.

Напомню, что в 2009 и до нынешнего падения урожая был поставлен исторический рекорд по абсолютному числу голодающих людей на планете.      

И, теперь, когда глобальная картина ясна, дам в заключение данные по России (на 1 сентября).  Прогноз - 85-90 млн. тонн (год назад - 108,1 млн. тонн), источник - http://mcx.ru/_data/…taciya.ppt

Таким образом, в России при правильном распределении урожая оснований говорить о масштабном голоде нет никаких, но реально голодающим странам мы сможем поставить не так уж и много.  

Игра в наперстки – как Федеральный резерв монетизирует долг
и
Для чего лохматят бабушек?
Винни-Пух и все все все.
Инфляционная пушка.

Цитата: Слушатель от 01.09.2009 23:04:37
Приближается первая знаменательная дата текущего кризиса, исполняется ровно год  с момента банкротства Lehman Brothers, которое послужило причиной (а может и поводом) эпохальных событий в истории монетарной политики США.
Нужно ли говорить, что баланс средств на счетах ФРС США увеличился более чем в два раза:


что привело к кратному увеличению монетарной базы:


Какие же конкретно активы на балансе ФРС вызвали такой фееричный рост?
Ответ можно получить взглянув на следующий график:


Два последних графика очень похожи друг на друга, не правда ли?  В действительности, сходство двух графиков говорит о том, что расширение монетарной базы является следствием роста избыточных резервов (Excess reserves) при сравнительно небольшом росте обязательных резервов (Required Reserves) всего на 30 млд.:


Казалось бы, большой объем избыточных резервов и низкая ставка рефинансирования (0,25-0%) должны стимулировать банки выдавать коммерческие кредиты по чрезвычайно льготным ставкам. И такое положение дел совершенно четко можно было охарактеризовать как классический метод борьбы монетарных властей с кризисом.  Теперь, давайте посмотрим,  что же происходит на самом деле, размеры кредитования:


Примечательно, что кредитование с начала года не только не выросло, но даже сократилось!!!
Такие чудные парадоксы заставляют искать фундаментальные причины текущих процессов, а также предлагают задуматься о механизмах  управления денежным предложением на финансовых рынках. Лично я задал себе следующие вопросы, на которые хотелось бы получить ответы:
1. Откуда столько избыточных резервов и кеша у банков?
2. Почему банки не используют резервы для кредитования?
3. Какую логику преследует ФРС при использовании механизмов зажатия ликвидности?
На первый вопрос можно легко ответить, заглянув по ссылке:
http://www.nytimes.c….html?_r=1
Согласно этому документу ФРС США было позволено выкупить у банков ипотечных активов  (mortgage-related assets)  на сумму 700 млд., что и было успешно осуществлено http://www.federalre…1/Current/
Сумма даже превысила, установленную согласно плану выкупа активов. История любезного выкупа сомнительных активов до боли напоминает историю  Винни-Пуха в гостях у кролика:
— Винни, тебе что намазать, мёду или сгущённого молока?
— И того, и другого!… И можно без хлеба!
— Уже уходите?
— Ну, если вы больше ничего не хотите…
— А разве ещё что-нибудь есть??
•  И они посидели ещё немножечко. А потом еще немножечко… и ещё немножечко… пока, увы, совсем ничего не осталось!

Да, действительно очень сладкое предложение для банков, особенно сладкое тем, что выкупались эти активы скорей всего не по рыночным ценам.  На такой волне беспрецедентных за всю историю США финансовых вливаний ФРС застенчиво рапортует о хороших результатах стресс тестов, а банки брезгливо отказываются от помощи по программе TARP.  

Вы думаете, что предложение ФРС настолько сахарное, что дальше уже некуда? Так вы ошибаетесь потому, как ФРС смог подсахарить даже сгущенку. И тут мы плавно переходим ко второму нашему вопросу, ответ на который ищем по ссылке:
http://www.federalre…81006a.htm
согласно этому постановлению ФРС США обязуется выплачивать депозитный процент не только по обязательным резервам, но и по избыточным!!!  Поразительно, но ФРС США предлагает не использовать избыточные резервы по своему прямому назначению, вместо этого предлагается  хранить их на депозитном счете ФРС  т.е. формируется условие потенциальной ямы для финансовых средств, что не позволяет запустить механизм кредитования так необходимый экономике для восстановления.
Что же по этому поводу говорит ФРС? Читаем  FAQ, любезно выложенный на их сайте:
http://reportingandr…OR_FAQ.pdf

Why does the Federal Reserve want to pay interest on excess balances?
Paying interest on excess balances should help to establish a lower bound on the federal funds rate by lessening the incentive for institutions to trade balances in the market at rates much below the rate paid on excess balances. Paying interest on excess balances will permit the Federal Reserve to provide sufficient liquidity to support financial stability while implementing the monetary policy that is appropriate in light of the System’s macroeconomic objectives of maximum employment and price stability. For more information about the implementation of monetary policy with the payment of interest on required reserve balances and on excess balances, please see the Federal Reserve Bank of New York’s website

Почему ФРС желает выплачивать процент по избыточным резервам?
Выплата процента по избыточным резервам должна помочь установить менее сильную привязку к ставке фондирования (ставка межбанковского кредитования) путем уменьшения стимулов для банков предоставлять средства на рынке по ставке значительно ниже ставки, выплачиваемой по избыточным резервам. Выплата процента по избыточным резервам позволит ФРС обеспечить достаточную ликвидность для поддержки финансовой стабильности, осуществляя монетарную политику, в соответствии с концепцией макроэкономических целей максимальной занятости и ценовой стабильности. За дополнительной информацией вы можете обратится ….

Т.е.  ФРС объясняет процентную ставку по избыточным резервам желанием гарантировать стабильность банковской системы. Очень похвально, но как же реальный сектор, который по-прежнему испытывает трудности с ликвидностью?  Совершенно очевидно, что первая часть ответа на вопрос о выплате процента противоречит второй части, где говориться о целях повышения уровня занятости.  
Тут пора перейти к третьему и последнему вопросу о логике подобных действий со стороны ФРС. Для чего ФРС лохматит бабушек? Для кого этот спектакль? Почему декларируется программа стимулирования кредитования и понижается ставка рефинансирования, одновременно загоняя эту ликвидность на депозитный счет на балансе ФРС? Почему не поддерживается реальный сектор? Неужели стабильность финансовых институтов много важнее экономической, социальной и политической конъектур?  Что будет в тот момент, когда ставку по избыточным резервам отменят?
Очень много вопросов, которые находятся на уровне домыслов и слухов, но с твердой уверенностью можно сказать одно, что при текущей ситуации, избежать сценария выхода из кризиса без грандиозных инфляционных процессов представляется маловероятным. Очевидно, что ипотечные закладные, навсегда, останутся на балансе ФРС и не вернуться к банкам вследствие внерыночных правил их выкупа. Попросту говоря, процесс необратим или из сваренной ухи не сделаешь аквариум с живыми рыбками.
Теперь осталось только определить или спрогнозировать временные рамки инфляции, нависшей дамокловым мечом над мировой экономикой. При рассмотрении сценариев  галопирующей инфляции в течение десятка лет или краткосрочной гиперинфляции, технические предпосылки склоняют чашу весов все больше ко второму. Если продолжить игру с аллегориями, то мне видится следующая картина:  Старый пушкарь Бен уже почистил дуло пушки банником, (или сбросом казначеек в конце 2007 года), зарядил в пушку порох (или кеша  в банки на триллион долларов), зарядил картечь (или вызвал панику на развивающихся рынках) и поднес факел к фитилю (установил выплату процента по избыточным резервам).
Вуаля! Инфляционная пушка готова, а вот куда она выстрелит? может по воробьям?  Хотелось бы верить.

Цитата: Владимир Владимирович
Американцы могут попытаться простимулировать пылесос банкротством Опеля + шумиха.

Цитата: yalos от 09.09.2009 15:17:47
Вы абсолютно правы - могут! Но не будут. Удивительно, что столь очевидные вещи пишет комрад с низким рейтингом, а все более уважаемые участники обсуждения "ломают копья" на поверхности проблемы - продадут или не продадут? Кому продадут? Между тем ситуация более чем ясная и ещё более удивительно, что никто на форуме её не озвучивает. "Опель" - это форпост, это "засланный казачёк", это стимул, это "свой среди чужих", это заложенный "фугас" под Германию из-за океана, это больше чем бизнес. Это такой же анклав в Германии для США, как Калиниградская область в Европе для России. Это прекрасная возможность влиять на политические и экономические процессы в Германии, а значит и в Евросоюзе. Мой вердикт - "Опель" не продадут желающим со стороны, более того его скорее всего никому не продадут, кроме подставных. Продажа "Опеля" не членам клуба  будет означать, что у США более нет желания активно влиять на Европу. Что, как вы сами понимаете, пока мало вероятно. Моё мнение.
P.S. Для тех кто с умным видом рассуждает о необходимости для России опелевских технологий и производств - забудте, всё это хрень. "Опель" - это не автозавод, это точка опоры и рычаг влияния.

Товарищ Муравьев в 2007 г,  но  не по темам форума:
http://www.is.park.r…n=10474355
Люди Дела (журнал, Новосибирск) "Клиент помогает создавать креатив. Зло или благо?"  26-05-2007

Что делать, если рекламодатель вдруг решает принять активное участие в творчестве рекламиста?  (Круглый стол)

...
Михаил МУРАВЬЕВ, директор креативного  агентства "Мишел Мур" :

"С тем же успехом можно было бы спросить, должен ли клиент помогать своему адвокату подготовить защитную речь. Все зависит от того, с какой целью заказчик подключается к созданию креатива. Но в любом случае, в Michel Mour мы обычно не впадаем в истерику, когда клиент проявляет интерес к участию в творческом процессе.
Если компания впервые работает с нами, то это может быть просто разумная осторожность. Мы ведь еще недостаточно хорошо знаем бизнес заказчика и его стратегические цели и, в принципе, можем упустить какие-то важные акценты. В этом случае участие заказчика в креативном процессе в качестве бренд-консультанта может действительно помочь творческой группе. К тому же клиент получает возможность заглянуть в "черный ящик" агентства и лично убедиться в его профессионализме.
Опять таки, не надо забывать, что хотя в большинстве компаний за разработку рекламных решений отвечает маркетинговый отдел, утверждает их все равно директор. И согласование это обычно смахивает на теологический диспут иезуитов православными - минимум аргументов, максимум эмоций. Поэтому, не лишнее, если маркетологи компании не только уверены в ценности креативного решения, но и во всех нюансах понимают, как оно было создано и почему они были отброшены другие альтернативы. Это позволяет им быстро и уверенно пробиться через все протесты и сомнения боссов. Так что привлечение маркетологов клиента к обсуждению предварительных результатов позволяет запустить креативное решение в работу с минимумом нервотрепки.
Тем не менее, мы обычно возражаем против привнесения идей самим клиентом. Во-первых, заказчик всегда бессознательно отдает предпочтение своим придумкам, смотрит на креатив агентства сквозь призму собственных идей и болезненно относится к их выбраковке, тем самым без нужды усложняя отношения с агентством. И во-вторых, сам клиент, будучи полностью сосредоточен на своем бизнесе и индустрии, обычно ищет идею в достаточно узком диапазоне, что не способствует ее оригинальности и эффективности."


(там же еще его фотка есть)

Взято по ссылке отсюда
http://anpaza.livejournal.com/12027.html