AfterShock. Счетовод: Проблема Украины не в том, что экономика не поднимается, а в том, что и не поднимется

Хорошая статья на AfterShock'е за авторством "Счетовода": Проблема Украины не в том, что экономика не поднимается, а в том, что и не поднимется. Автор обращает внимание на недавно вышедшие данные Укрстата по инвестициям. Резюме автора:

ЦитатаКоллапс  инвестиционной деятельности. Она заморозилась в 2020 году, а в 2021... не была разморожена. 
Выпуск, действительно, может колебаться (колебания спроса, в т. ч. внешнего) и пр. Действительно, не стоит сразу делать трагедий из  отрицательных индексов по текущему выпуску. А вот когда остановлено обновление фондов на которых этот выпуск  мог бы  восстановиться и продолжиться - вот это уже "фсё".
Я  даже не сравниваю сами абсолютные объёмы капвложений на Украине с другими странами. Это было бы глумлением. Она, как видим, отказалась даже от поддержания своих основных фондов хотя бы на собственном невысоком уровне.

От себя добавлю некоторые детали. Автор сравнивает 1-е полугодие 2021 года с 1-м полугодием 2020 года и видит рост на 4% после обвала на 35%. Можно посмотреть квартальные данные. Снижение объемов инвестиций в 2020 г. составило: в 1-м квартале - 35,5%, во 2-м квартале - 34,4%. Т. е. на Украине инвестиции рухнули уже в 1-м квартале прошлого года, сравнение "Счетовода" полугодие к полугодию - вполне корректно. На этом фоне данные 2021 г. выглядят еще более красноречиво: 1-й квартал 2021 г. к 1-му кварталу 2020 г. - минус 9,5% (к 1-му кварталу 2019 г. - минус 41,6%); 2-й квартал 2021 г. ко 2-му кварталу 2020 г. - плюс 17,1%, но к "доковидному" 2-му кварталу 2019 г. - минус 23,2%. Т. е. спад инвестиций на Украине начался раньше (уже в 1-м кв. 2020 г.), продолжался дольше (вплоть до 1 кв. 2021 г.) и даже после вроде бы бодрого восстановления (во 2-м кв. 2021 г. - на 17,1%) остается сильно ниже докризисного уровня (на 23,2%). Т. е. на Украине получилась весьма продолжительная (минимум 5-6 кварталов) "инвестиционная пауза", эффект от которой будет, скорее всего, длительным.

Если копнуть поглубже - в 2019 г. - то выяснится, что 2-й квартал 2019 г. сам по себе был не очень хороший. Там был рост на 7,5%, что заметно хуже соседних кварталов: +17,8% в 1-м кв. 2019 г. и +12,7% в 3-м кв. 2019 г.

Для того чтобы лучше ориентироваться в большом количестве цифр: 75% инвестиций на Украине приходится на пять видов деятельности: промышленность - 37%, строительство - 10%, госуправление и оборона - 10%, сельское хозяйство - 9%, торговля - 9%. Вот на них и достаточно смотреть. Во 2-м квартале лучше среднего смотрелось госуправление и оборона - минус 3,9% к "доковидному" 2-му кв. 2019 г. и торговля - минус 15,3%. Строительство - минус 21,9%, сельское хозяйство - минус 27,7%, промышленность - минус 29,5%.

Правда, нужно учесть, что начало года не совсем показательно: на 1 кв. приходится приблизительно 15% всех инвестиций, на 2 и 3 кварталы - примерно по 25%, а на "ударный" 4 кв. - 35-40%. Но вряд ли Украину в оставшиеся до конца года месяцы ждет чудо, способное изменить уже сложившуюся картину.