Цитата: rezkiy от 04.12.2019 18:48:47Уважаемый Сизиф, у мну к Вам два вопроса по выделенному, не в плане дисскусса, а для понимания позиции.
1. Откуда уверенность, что купленные активы останутся наши? Их можно лишиться легким движением руки/суда.
Доверять этим (тут цензура) нельзя от слова совсем.
2. Что в Вашем понимании влезть в маржу от полной стоимости?
Не спора ради, просто разшифруйте. А то уже немало копий было сломано, когда под одной фразой народ имеет разные понятия.
1.Это сильное заблуждение считать, что кто-то там способен и ОБЯЗАН защитить, и именно на это надо уповать и надеяться, если говорить о серьезном бизнесе подобного уровня.
Любой абсолютно актив это ни разу не профит центр, типа "мы сидим, а денежки идут".
Наряду с потенциалом приносить прибыль или еще что-то, если перед активом другое целеполагание ставится, тот же самый актив имеет самые разные риски. От банально рыночных (конкурентные, макроэкономические, повлиявшие на спрос, и много других подобных), политические (в этой группе как раз и Вами приведенный пример), страновые (во многом переплетается с предыдущим, но рассматриваются отдельные рынки) и другие риски еще есть.
И вот иметь актив и делать его эффективным, придется самим его владельцам. И эффективно пышки от него получать и не менее эффективно от шишек защищать (хеджировать риски разного рода, управлять рисками и т.д)
В приведенном Вами примере. Детально не буду, приведу тоже пример, как подобные риски демпфируются. Купила Роснефть какой-нибудь НПЗ за рубежом. Если она его просту купила, а он до нее работал никак не будучи завязан и привязан, то те же политические риски у такого актива могут быть весьма высокими. А вот когда она его к себе привязала, а еще лучше повязала так, что он только с нею в тандеме стал эффективным, то тогда те же самые политические по этому активу станут сильно меньше, вплоть до самого исчезновения. Он просто никому не нужен этот НПЗ без нее, он не просто бесполезен будет, а станет убыточен дия любого, кто его отжал, если она его хорошо к себе привязала, в том числе и подобные риски учитывая. Привязать можно разными способами, переструктурировав если надо. И технологически, заточив под сырье, которое кроме РН никто не доставит или завязав его сбыт на контролируемые РН каналы продаж... Способов много бывает.
Ну или чисто экономически можно в некоторых схемах политические риски демпфировать. Например покупать, даже если свои деньги есть, не на них, а на заемные, из банков той же страны, причем единственным обеспечением именно этот НПЗ и будет, никаких других гарантий по этому кредиту не предоставлятся. Отожмут актив, ну пусть и кредит за него возвращают те кто отжал.
И надо еще понимать, что любое хеджирование хоть каких рисков стоит денег. И не жадничать. В приведенных примерах. Затраты на реструктуризацию, в первом. Во-втором, проценты по ненужному, возможно более дорогому, кредиту.
Эти расходы и есть плата за хеджирование. И актив должен эти расходы покрывать наряду с другими составляющими своих костов (себестоимости производимого).
Потому и покупают активы хоть где, просто если в Сомали покупаете, затраты на хеджирование будут большие, ну дык, надо и активы покупать с соответствующей рентабельностью (не обязательно в момент покупки, сам факт покупки вами актива его рентабельность может сильно поднять)
Это при чистой игре один на один с тем или иным рынком.
В больших проектах обычно в альянсах играют, и там делят и доходы и РИСКИ между их членами. Каждый свою долю доходов имеет и свою долю рисков, на себя принятых, хеджирует. Бывают еще встречные обмены активами (пусть и через их куплю-продажу, оформленные). Ну, например, я у вас долю в месторождении у вас в стране, вы у меня в месторождении в моей стране. Тогда вы у меня, если отжали, я у вас отжал. Кто по итогу в плюсе, тот и молодец. Лучше и хеджирует и рисками управляет.
2. Здесь проще. Пусть опять Рн и НПЗ, чтобы не новую тему начинать. Поставляла она нефть и зарабатывала только на этом. Но нефть не потребляется, она промежуточный продукт. Купила НПЗ (или долю в нем), поставляет на него ту же нефть и зарабатывает столько же. Плюс зарабатывает ту же маржу, которую этот НПЗ имел на продаже своих продуктов из ее нефти произведенных. А, обычно и еще больше. Ибо РН+НПЗ гораздо мощнее и конкурентноспособнее на рынке НПЗ этой страны, другие НПЗ, если они сами по себе, такой структуре мало, что противопоставить могут. Потом купила сеть заправок, куда этот НПЗ бензин продавал. Еще и их маржу к себе присоединила, сделав и их конкурентнее при этом НА ИХ РЫНКЕ (рынке заправок). И в итоге получила всю маржу от добычи нефти до заливания в бак потребителю бензина.
"Но они должны понять, что бал вампиров заканчивается". В.В. Путин
Всё будет хорошо. Готовьтесь... Серьезно готовьтесь...
Ибу ибу ди - хуэй дао муди!
И тем шире шагайте, чем лучше подготовились.