Мировой экономический кризис

Цитата: shubin от 25.05.2015 16:12:49Т.е. За право продавать на Запад нефть-газ и другое сырьё, т.е. за право быть сырьевой колонией, Россия ПОСТОЯННО хранит на западе 1,2 … 1,3 годовых бюджета.
С какого хрена?

Задавать такой вопрос на МЭК просто неприлично. Попробуйте прочитать ветку сначала, здесь есть ответ на этот вопрос.

Цитата: Osq от 25.05.2015 17:17:59Странно. А под какую валюту появились обязательства коммерческих банков перед ЦБ РФ по кредитам с обеспечением и по операциям РЕПО  на общую сумму на 5,3 трлн. рублей?

С уважением.
Osq.

Osq Вы вроде в реальном секторе экономике работаете, если мне память не изменяет. То есть по вашему кредиты под залог это эмиссия? Вы серьезно ?
Можно попросить, если у вас есть время упрошенную модель финансов замкнутой экономики ( весь мир одна страна),а то у меня чувство что мы на разных языках разговариваем.
Потом удалю все лишнее посты.

Цитата: Ksan от 25.05.2015 18:10:13Osq Вы вроде в реальном секторе экономике работаете, если мне память не изменяет. То есть по вашему кредиты под залог это эмиссия? Вы серьезно ?
Можно попросить, если у вас есть время упрошенную модель финансов замкнутой экономики ( весь мир одна страна),а то у меня чувство что мы на разных языках разговариваем.
Потом удалю все лишнее посты.

Не Osq, но попробую ответить. Проблема в том, что согласно современному определению это действительно так.

Цитата
Эмиссия безналичных денег

Центральный Банк выдаёт кредиты другим банкам, как правило в виде сделки РЕПО по ставке рефинансирования. Эмитированные средства зачисляются на корреспондентский счёт банка-получателя в ЦБ. В активе ЦБ остаётся та же сумма выданного кредита, "погашаемая" при его возврате. Кроме того, часть денежных средств вводится в экономику путём покупки иностранной валюты и пополнении ей золотовалютных резервов, т.к. при этом попадает в оборот национальная валюта.
Если наличные деньги эмитирует только Центральный Банк, то безналичные деньги могут создаваться в частном порядке. Обычно это связано с выдачей кредитов. При этом передача безналичных средств между банками не может происходить без контроля Центрального Банка, а объёмы межбанковских переводов ограничены размером безналичных средств на корреспондентском счету банка плательщика. При недостаточности средств, банки прибегают к различным вариантам рефинансирования. Центральный Банк обычно гарантирует предоставление краткосрочных безналичных ссуд по цене ставки рефинансирования.
Широко известен банковский мультипликатор, который увеличивает денежную массу за счёт выданных кредитов. Но это не единственный вариант безналичной денежной эмиссии. Если вексель начинает использоваться в расчётах за товары или услуги, то такой вексель начинает играть роль дополнительно эмитированных денег.
Изъятие эмитированных денег из оборота происходит при возвращении в ЦБ кредитов (погашении векселей), уплаты процентов по ним, а также при продаже Центральным Банком иностранной валюты из золотовалютных резервов. Такие операции, не сбалансированные соответствующей по объёму средств эмиссией, провоцируют кредитное сжатие ^(англ.), уменьшая возможности выдачи кредитов коммерческими банками.

Согласен, бред. Так как классически эмиссия это безвозвратный ввод денег в экономику. Любой же кредит требует возврата не только выпущенных денег, но и %% по ним, что на самом деле является не вводом денег в экономику а выводом из нее. Поэтому называть кредитный ввод денег в экономику эмиссией это мягко говоря мошенничество. Но увы, вся современная экономика такова.

Цитата: shubin от 25.05.2015 16:12:49Т.е. За право продавать на Запад нефть-газ и другое сырьё, т.е. за право быть сырьевой колонией, Россия ПОСТОЯННО хранит на западе 1,2 … 1,3 годовых бюджета.
С какого хрена?

Совершенно не понял что вы хотите от властей.

Прекратить торговать нефтью?
Не иметь валютных резервов?

Цитата: Ksan от 25.05.2015 18:10:13Osq Вы вроде в реальном секторе экономике работаете, если мне память не изменяет. То есть по вашему кредиты под залог это эмиссия? Вы серьезно ?
Можно попросить, если у вас есть время упрошенную модель финансов замкнутой экономики ( весь мир одна страна),а то у меня чувство что мы на разных языках разговариваем.
Потом удалю все лишнее посты.

Если упрощённо, то пожалуйста:

Мировой Центральный Банк (МЦБ) выдаёт деньги под процент банкам. Те ему возвращают деньги с процентами. Проценты банки получают от МЦБ за счёт бескредитной эмиссии. Бескредитная эмиссия это увеличение активов МЦБ за счёт драгоценных металлов, прав требования на активы физической экономики или обязательства мирового правительства и т.д. В принципе, МЦБ может и не накапливать активы, а всю свою прибыль, в виде полученных процентов, перечислять мировому правительству для трат в экономике.

Это если совсем в идеале. Для отклонений от идеала существуют кризисы со списанием или инфляцией обязательств.

С уважением.
Osq.

Цитата: Поверонов от 25.05.2015 19:05:55Кредиты ЦБ под залог ценных бумаг - да это эмиссия. ........

Вариант того что ЦБ выдает эти кредиты из тех денег что лежат у него на  депозитах вы не рассматриваете ?

Цитата: Поверонов от 25.05.2015 19:05:55Кредиты .........Модель финансов замкнутой экономики не имеет смысла рассматривать .......

Модель стоит рассматривать для понимания, расширить границы применимости  = внести поправки на внешнеэкономическую деятельность не сложно.

Цитата: Osq от 25.05.2015 17:17:59......  на общую сумму на 5,3 трлн. рублей?.....

  Не могу не развернуть.

Задолженность по обеспеченным кредитам Банка России

млн. руб.
Срок, оставшийся до даты погашения кредита
Дата	до 7 дней	от 8 до 30 дней	от 31 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 до 365 дней	более 365 дней	Итого
25.05.2015	13 011,66	585 955,73	2 005 119,29	10 834,25	363 736,00	111 342,79	3 089 999,72

Задолженность по РЕПО макс 7 дней
 

млн. руб.
Дата	Объем задолженности	в том числе по операциям РЕПО на аукционной основе	в том числе по операциям РЕПО по фиксированной ставке
25.05.2015	2 221 864,20	2 174 949,30	46 914,90

 

Цитата: Osq от 25.05.2015 20:42:17Если упрощённо, то пожалуйста:

Спасибо. поже отвечу.

Цитата: Osq от 25.05.2015 17:26:59Это риторический вопрос, или я не правильно привёл определение "Currency Board" и  недостаточно ясно изложил логическую цепочку?
С уважением.
Osq.

Изложили Вы логическую цепочку правильно. Но поскольку вывод получился НЕВЕРНЫЙ, противоречащий фактам, то значит что-то не так в самом определении. Факт заключается в том, что количество российских рублей зависит от количества иностранной валюты в ЗВР. Основная моя к Вам претензия в том, что Вы (цитата: "Рассуждая о каком-либо экономическом явлении прежде всего необходимо посмотреть определение этого явления.") ограничиваетесь найденными и сформулированными КЕМ-ТО определениями не критически. Мы с Вами вели довольно долгую дискуссию по поводу денег, в которой это Ваше качество проявилось в полной мере. Вот, например, революционный взгляд на деньги, собственность, государство и право Валентина Николаевича Левина: http://www.proza.ru/2015/03/28/333. Внедрение этих идей дало бы фантастический экономический рывок в России.
Но, к величайшему моему сожалению Ваше модерирование полностью исключает конструктивное обсуждение. Ни одно из определений Левина Вы не найдете в ВИКИ.
Возвращаясь к Currency Board, хочу заметить, что сегодня практически любая национальная валюта зависит от валют пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Англии, Швейцарии и Японии). Говоря о валютном управлении, надо бы выяснять СТЕПЕНЬ этой зависимости, а не ограничиваться формальным анализом определений, взятых в конечном итоге с сайта ФЕДа.

Цитата: oxegenium от 26.05.2015 07:07:36. Факт заключается в том, что количество российских рублей зависит от количества иностранной валюты в ЗВР.

Вы могли бы подтвердить сей "факт"?

18.07.2008 года наши ЗВР составляли 588,9 млрд. номинальных долларов.
На настоящий момент 362,3 млрд. номинальных долларов
Т.е. вы берётесь доказать что рублёвая масса с того времени усохла до 60%.

Цитата: Hostas от 26.05.2015 15:44:05В целом тренд такой есть. Рутинные операции производства заменяются роботами, да. Даже автоводителя тестируют уже.
А что делать с оравой высвобождающихся работников непонятно. Коммунисты думали, что все они перейдут на творческую работу - начнут писать стихи и песни, науку будут двигать. Однако наука показывает что норот, избавленный от труда, кроме зрелищ мало чем интересуется, более того начинает буянить от сытости. Наверное чем-то займут, продажами или адвокатурой

При коммунизме это как раз не проблема. Роботы работают, люди творят, и все счастливы. Но вот при капитализме, собственники средств производства (тех самых роботов), хотят иметь прибыль, и откуда она возьмётся в отсутствие наёмных работников на производствах, лично мне не понятно.

Цитата: Портос от 26.05.2015 15:28:05Вы могли бы подтвердить сей "факт"?

18.07.2008 года наши ЗВР составляли 588,9 млрд. номинальных долларов.
На настоящий момент 362,3 млрд. номинальных долларов
Т.е. вы берётесь доказать что рублёвая масса с того времени усохла до 60%.

Не рублевая масса, а  денежная база и таки да, усохла, если считать в долларах…
Денежная база России, выраженная в долларах,(красная линия) что в 2008 ($210млрд), в 2015($186млрд)  году, четко "привязана" к ЗВР(зеленая линия)

Цитата: shubin от 26.05.2015 17:52:41Соотношение ДБ/ЗВР – в диапазоне 0,4-0,6  среднее значение – 0,5, что мы сейчас и имеем. 
А если яйца на бананы перемножить, будет вообще огого.

И чего?

0 как и 1 не может быть ни каким образом ни у кого.
Да 0,5 среднее значение, кто бы мог подумать?
Как глубокомысленно.

Цитата: ЦитатаТы Сказать-то что хотел, болезный?

Сегодня Стэнли Фишер слегка припугнул рынок - акции сразу упали в цене, а доллар подрос.
Что будет когда ставки реально вырастут?

Ключевая ставка в США будет расти постепенно и относительно медленно - зампред ФРС Фишер


Ключевая ставка в США будет расти постепенно и относительно медленно - зампред ФРС Фишер
Общие новости26.05.2015 12:29 GMT Комментировать

 

Ключевая ставка в США будет расти постепенно и относительно медленно - зампред ФРС Фишер
Заместитель председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Стэнли Фишер считает, что ставка по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в США будет расти постепенно и относительно медленно в течение последующих 3-4 лет..
"Все так много говорят о сроках первого повышения, что мне представляется неоправданным", - приводит его слова Wall Street Journal. Он добавил, что гораздо более важным для рынка является то, каким будет размер ставки в среднесрочной перспективе.
По словам С.Фишера, логичным будет ожидать размер ставки на уровне 3,25-4% через 3-4 года.
Согласно ожиданиям большинства экономистов, ФРС увеличит ключевую ставку в сентябре. Повышение станет первым с 2006 года.

Цитата: vltvlt от 27.05.2015 00:51:27Картошки бразильской в сетях полно .

Картошка в Питере, которой кормится простой народ (в елитные супермаркеты не хожу), стопроцентно российская, максимум белорусская.
Израильская уже сто лет как пропала, бразильской вообще никогда не видел. Шведская компания Lays будет производить чипсы из российского картофеля.

Потребление картофеля в России - порядка 130кг на человека в год (*144 млн населения ~=19 млн. тонн). Производство картофеля в России - 31.5 млн. тонн (больше чем в 1990г). Россия - крупнейший в мире производитель картофеля, уступая в этом только Индии и Китаю, почти каждая вторая картофелина идёт на экспорт. Россия импортирует молодой картофель в межсезонье, когда своего ещё нет. Зато осенью мы "отрываемся" на экспорте.

Учи матчасть, валенок.

P.S. Кстати, добавлю по картошке. В этом году наблюдаю невиданное доселе зрелище - сверхранняя молодая картошка появилась аж в апреле, причём по цене лишь в полтора раза выше "обычной прошлогодней". Как? Очень просто - это прошлогодняя молодая картошка. Додумались каким-то образом сохранять молодую картошку с прошлого года. По качеству гораздо лучше обычной картошки. Так штэ бразильской скоро совсем не останется.

Цитата: Портос от 26.05.2015 15:28:05Вы могли бы подтвердить сей "факт"?

18.07.2008 года наши ЗВР составляли 588,9 млрд. номинальных долларов.
На настоящий момент 362,3 млрд. номинальных долларов
Т.е. вы берётесь доказать что рублёвая масса с того времени усохла до 60%.

	07.2008	05.2015
ЗВР	588,9 млрд.$	362,3 млрд.$
М0	3724,9 млрд. рублей	7171,5 млрд. рублей
М2	13841,2 млрд. рублей	32110,5 млрд. рублей
Курс рубля	23,35 за $	50,3 за $

И всё таки на тему зависимости печатанья рубля от ФРС.

Вот реальные цифры, нашего пика ЗВР в июле 2008 года и сейчас.
Да можно увидеть связь между курсом, ЗВР и М0. 
Но как эту теорию  вписывается М2?

Цитата: Портос от 27.05.2015 10:18:59
Но как эту теорию  вписывается М2?

Очень просто - через РЕПО-кредитование в ЦБ. Но это короткие и очень дорогие кредиты, загоняющие банковскую систему в гроб.

Цитата: Константин Скворцов от 26.05.2015 22:01:25Сегодня Стэнли Фишер слегка припугнул рынок - акции сразу упали в цене, а доллар подрос.
Что будет когда ставки реально вырастут?

Ключевая ставка в США будет расти постепенно и относительно медленно - зампред ФРС Фишер


Ключевая ставка в США будет расти постепенно и относительно медленно - зампред ФРС Фишер

Винни-Пух в гостях у Кролика

ФРС застрял в норе... и даже не у Кролика...
Юрий Вишневецкий


В пятницу 22 мая были опубликованы данные по инфляции, которые сильно возбудили рынок. Почему-то считается, что инфляция в США замедляется.
Давайте посмотрим, на чем основаны эти оценки.
Как выясняется, рынок отреагировал на рост Индекса потребительских цен без учета продовольственных товаров и энергоносителей:

Действительно, последние 4 месяца довольно устойчивый рост. Но как же быть с бензином, гамбургерами и сникерсами? Как можно исключать из общего индекса две группы товаров, которые составляют основу безопасности человека, пища и энергия, что можно считать без них?
Оказывается, можно. Но обо всём по порядку.
Вот график индекса потребительских цен в процентном соотношении к предыдущему году. Последнее значение, которое мы и увидели в пятницу, равно минус 0.2%. К слову, это минимальное значение с 2009 года, и должно характеризовать ситуацию с ценами как имеющую явную дефляционную тенденцию:

Расширим набор ценовых индексов на другие показатели. Индекс цен производителей для готовой продукции – минус 4.18% в апреле, индекс в обрабатывающей промышленности -5.97%, ну а общий индекс цен производителей - -8,49% Ценовая динамика абсолютно ясна.

Итак, если считать все подряд, то в США дефляция, а если без учета продовольствия и энергоносителей – то вовсе даже и нет.
Сейчас игроки ждут ясности от ФРС, будет поднята ставка в текущем году или нет. С одной стороны, какие-то показатели улучшаются, с другой – очень даже ухудшаются. К примеру, снижение темпов роста ВВП может носить и не сезонный характер, учитывая просто катастрофическое снижение промышленности. И вот опять же цены. Насколько ФРС управляет процессом, чтобы быть уверенным в успехе?
Добавим на график инфляции график изменения денежной базы. Мы обнаружим явную корреляцию между уровнем инфляции и изменением денежной базы в последние годы:

Во второй половине 2009 г. инфляция и денежная база снижались, с ноября 2010 г. по сентябрь 2011 г. оба показателя росли практически синхронно, также синхронно они снижались затем по июль 2012. А вот затем кое-что изменилось – денежная база вновь начала рост, но это не привело к росту инфляции, которая колебалась в диапазоне от 1% до 2% независимо от проводимой в это время QE3.
C января 2014 года денежная база вновь стала снижаться, а через некоторое время полетела вниз и инфляция, причем довольно быстрыми темпами.
Для того, чтобы убедиться, что обнаруженная корреляция имела место в последние годы, но ее не было в докризисный период, просто раздвинем временные границы последнего графика:

Как мы видим, до кризиса 2008 г. денежная база была стабильной, темпы роста были минимальны, инфляция в целом росла, достигнув к июлю 2008 г. значения 5.6%. А вот дальше всё довольно любопытно.
Разразился кризис, инфляция полетела вниз, и была запущена программа QE1, которая в том числе остановила снижение цен. Можно видеть, что какое-то время денежная база и инфляция двигались разнонаправленно, пока ситуация не была взята под контроль.
Во время первой QE, да и позже, был популярен тезис, что, мол, программа количественного смягчения приведет в том числе к росту инфляции. Этот аргумент был использован и для запуска QE в Японии, и для аналогичного в еврозоне. И, как мы видим, какое-то время действительно похоже, что рост денежной базы ведет к росту инфляции. Причем связь между QE и ростом денежной базы непрямая, регулятор может изымать лишние деньги из оборота, вопрос только в реализации такого механизма.
Но на последних графиках мы видим, что с сентября 2012г. по январь 2014г. этот механизм дал сбой – денежная база выросла, а инфляция – нет, а в 2014. сокращение денежной базы привело к еще большей скорости снижения инфляции, чем ранее.
Очевидно, механизм начинает давать крен вниз. Для разгона инфляции нужно увеличить денежную базу, причем более быстрыми темпами, чем раньше.  
Возвращаемся к началу статьи. Мы знаем, что низкая инфляция в первую очередь из-за цен на энергоносители. Посмотрим, нет ли связи между изменением денежной базы и изменением цен на нефть:

Ну и конечно мы такую связь обнаруживаем.
Итак, для того чтобы разогнать инфляцию, нужно через увеличение денежной базы поднять основной ценовой компонент – цены на нефть, после чего с некоторым лагом начнут расти потребительские цены на бензин, а инфляция довольно быстро поднимется к целевому уровню 2%.
Таким образом, мы приходим к выводу, что ФРС США, управляя объемом денежной базы, вполне может управлять и основными макроэкономическими показателями. Почему же они всё никак не воспользуются своей возможностью и не создадут условия для подъема процентной ставки?
Давайте глянем на связь инфляции, цен на нефть и общим объемом денежной базы, а не только ее изменением относительно предыдущего года:

И вот тут наконец видно, что у ФРС серьезные проблемы.
Корреляция между уровнем инфляции и ценами на нефть отчетливо видна, а вот между этими показателями и денежной базой она меняется.
На участке 0…1 рост денежной базы одновременно с ростом цен на нефть, на участке 1…2 денежная база стабильна или даже чуть уменьшилась, и соответственно уменьшается цена на нефть и инфляция.
На следующем участке 2…3 опять увеличивается денежная база, и опять растут инфляция и цены на нефть. То есть в общем на участке 0…3 мы наблюдаем прямую выраженную корреляцию.
А вот на участке 3…4 денежная база стабильна, а вот инфляция и цены на нефть начинают снижаться. Или, другими словами, для того чтобы появилась отрицательная динамика, достаточно было просто не увеличивать денежную базу!
На участке 4…5 идет значительное увеличение денежной базы, которая выросла до 4.2 трлн долл., а инфляция и цены на нефть уже не растут, то есть предложение денег никак не способствует росту цен. При этом общий рост денежной базы превысил суммарный рост за весь предыдущий период от 0 до 4, но, очевидно, контроль за нефтяными ценами уже утерян.
И вот в точке 5 опять прекратился рост денежной базы. Цены на нефть и инфляция тут же пошли вниз. А попытка чуть сократить денежную базу, мы видим два небольших минимума на последнем участке, привела к заметному падению цен на нефть и инфляции.  
Что всё это означает? Только то, что управляемость процессом уже на грани. Для того, чтобы держать нефтяные цены и инфляцию хотя бы на текущих уровнях, нужно наращивать денежную массу. Для роста инфляции ее нужно наращивать значительно, то есть риск свалиться в гиперинфляцию возрастает многократно.
Таким образом, мы обнаруживаем, что ФРС зажат как Винни-Пух в норе у Кролика, надежно и беспросветно. ФРС в настоящий момент находится между гиперинфляцией и дефляцией, причем возможностей что-то изменить всё меньше и меньше.
Придется что-то выбирать.
Пока выбирается вариант дефляции, который приводит к стагнации в промышленности, и рано или поздно закончится общим кризисом, еще более глубоким, чем в 2008 году.
Альтернатива – гиперинфляция. Не буду объяснять почему, но она тоже не поможет.
Таким образом, в ближайшей перспективе цены на нефть будут падать, индекс доллара будет укрепляться, инфляция продолжит снижение. Этот процесс может быть заторможен, если ФРС решится на еще одно увеличение денежной базы, как минимум до 6-7 трлн. Тогда мы увидим откат по доллару и рост всех других показателей, включая сырьевые цены.   
Возможно ли увеличить денежную базу, не проводя программу QE4? Я не знаю, но уверен, что если он и есть, то тоже рано или поздно приведет к еще более тяжелым последствиям.
Как результат – никакого выхода из кризиса, стартовавшего в 2008г, нет и не предвидится. Напротив, нас ждет еще одна волна, еще более мощная, чем раньше. 

Юрий Вишневецкий, блог, FX BAZOOKA

Цитата: ахмадинежад от 28.05.2015 22:59:26Винни-Пух в гостях у Кролика
Как результат – никакого выхода из кризиса, стартовавшего в 2008г, нет и не предвидится. Напротив, нас ждет еще одна волна, еще более мощная, чем раньше. 

Юрий Вишневецкий, блог, FX BAZOOKA

Хорошая аналитика. В свете этой статьи прозрачным становится стремление крупных банков ограничить и даже запретить пользование наличкой.

Цитата: ахмадинежад от 28.05.2015 22:59:26Винни-Пух в гостях у Кролика

Цитата..................денежная база вновь начала рост, но это не привело к росту инфляции...............................,

Юрий Вишневецкий, блог, FX BAZOOKA

Почему так? Что такое инфляция, известно. А что такое денежная база?

Цитата: ЦитатаВ США и России расчет денежного предложения ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии — по трем, в Англии и Франции — по двум.
Вопрос о том, какой агрегат является деньгами, дискуссионный. Однако большинство экономистов считает, что подлинными деньгами является агрегат М1, так как его компоненты могут быть безотлагательно израсходованы. Агрегат M1 называют деньгами в узком смысле слова. В развитых странах на долю метал-лических денег приходится 2—3 %, а бумажных денег — 25 % денежной массы М1. Безналичные деньги стали основной формой денег в современной экономике. Источник: Предложение денег

Что считать деньгами, не совсем ясно. Но логично предположить, что увеличение только потребительских денег увеличит инфляцию. Увеличение производственных увеличит соответственно выпуск, предложение товаров и уменьшит ее, родимую. Увеличение производственных за счет потребительских уменьшит инфляцию в квадрате. Ну и наоборот, если вместо производства пустить в доход, то возрастет в квадрате. Тип регулирования частей денежной базы значим.

Цитата: ddf от 29.05.2015 16:44:05И что по-вашему мнению первично из этих трех параметров: инфляция, денежная база или цены на нефть?

Я бы поставил вопрос иначе - на какой из трех параметров может влиять ФРС напрямую? 

Индекс Шанхай композит обвалился после того как некоторые компании изменили условия по торгам.
Как раз то о чем мы говорили неделю назад, Китай начал принимать меры по снижению перегрева рынка.
Посмотрим как это у них получится.

Констатирую финальную стадию развития китайской экономики - финансовый капитализм.
То на что западные страны потратили десятки лет Китай преодолел в мгновение ока. Конечно эта стадия пока не так сильно выкристаллизовалась как, скажем, в Англии, но прогресс налицо.
За полгода рынок вырос почти в 2,5 раза, это колоссальный рост на сотни миллиардов долларов!



Такого аттракциона мир не видел с 2007 года.