Мировой экономический кризис

Банк России снизил ключевую ставку до 11,5%
13:34 15.06.2015

БАНК РОССИИ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 11,5% С 12,5% ГОДОВЫХ — РЕГУЛЯТОР

РИА Новости

Саудовская Аравия открывает рынок для иностранцев
15.06.2015 08:24



Саудовская Аравия с понедельника открывает доступ на свой фондовый рынок иностранным инвесторам, сообщает агентство Bloomberg.

Капитализация саудовской фондовой биржи (Tadawul) составляет $572 млрд. Биржа занимает 11-е место по капитализации в мире, была одной из самых закрытых для иностранцев.

Международные компании смогут принимать участие в торгах на Tadawul, однако с рядом существенных ограничений. Так, право покупать акции получат только инвесторы, кандидатуру которых одобрят регулирующие органы. При этом устанавливается лимит на размер инвестиций. В частности, закон запрещает иностранцам владеть более чем половиной акций местных компаний.

Иностранный капитал должен составлять не более 49% рыночной стоимости зарегистрированной на бирже компании, причем один квалифицированный иностранный инвестор не может владеть более чем 5% акций в обращении, объявило в мае Управление рынков капитала (Capital Markets Authority, CMA) Саудовской Аравии.

Прямой доступ к рынку акций получат иностранные институциональные инвесторы с объемом активов под управлением не менее 18,75 млрд риялов ($5 млрд). CMA оставило за собой право со временем снизить этот предел до 11,25 млрд риялов.

Вложения квалифицированных иностранных инвесторов не превысят 10% совокупной рыночной капитализации саудовской биржи, пообещал регулятор.

Ранее иностранцы могли влиять на саудовский рынок лишь посредством деривативов и инвестиционных фондов.

Данное решение принято в рамках правительственной программы по диверсификации саудовской экономики и ухода с нефтяной иглы.

По оценкам экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, рост экономика Саудовской Аравии в 2015 г. замедлится до 2,5% с 3,6% годом ранее.

Источник

РФ сократила вложения в облигации США более чем на 40 процентов за год
Источник: РИА Новости, 16.06.2015 01:42



Объем американских бумаг в портфеле российского правительства неуклонно сокращается с августа 2014 года. За год Россия по объему вложений в американские облигации опустилась с 12-го места на 22-е.

Нефть, доллар и выбор ФРС

Слабый доллар и спасение экономики США или сильный доллар и сохранение глобальной роли доллара - 
выбор ФРС не очевиден
Юрий Вишневецкий



На прошлой неделе Управление по энергетической информации США опубликовало доклад, в котором прогнозируется снижение объемов добычи нефти в США, начиная с июня 2015 г. Однако доклад, на самом деле, довольно противоречивый – снижение добычи ожидается с максимальных 9.6 млн. баррелей в сутки в мае до 9.2 млн баррелей в 1 квартале 2016г, а потом вновь начнется рост, и объем добычи вернется на максимальные уровни 9.6 млн баррелей к концу 2016г. При этом, если судить по прогнозируемым темпам падения запасов,можно прийти к выводу, что потребление нефти падать не должно:

Очевидно, что EIA придерживается оптимистичного взгляда на перспективы экономики США, ведь здесь дело даже не в том, что масштабное падение объемов бурения приведет, согласно прогнозам, к снижению добычи всего на 4.2%, а в том, что прогнозируется рост потребления. Есть ли основания для такого прогноза?
Программа разработки сланцевых месторождений нефти и газа должна была послужить основой для последующей реиндустриализации, при которой заметный рост промышленного производства в США должен был обеспечиваться собственными энергоносителями. Рост добычи нефти и газа сопровождался улучшением ситуации на рынке труда и должен был, в конечном итоге, создать базу для нормализации денежной политики.
Эта программа провалилась, реиндустриализации не произошло, рынок труда испытает давление в связи со значительным сокращением рабочих мест, и никаких оснований для поднятия ставки не останется. Более того, возможен новый кризис, связанный с падением спроса на доллар США.
По оценкам нефтесервисной комании Baker Hughes, общее количество оставшихся буровых в США по итогам завершившейся недели составляет 859 шт. или 44.48% от максимума в сентябре (1931 шт. буровых), при этом буровых на нефть теперь осталось всего 635 шт. или 39.47% от прошлогоднего пика (1609). 

Как видно из графика, темпы снижения количества буровых замедляются, однако нужно исходить из того, что общее количество буровых указано для всех месторождений США, а не только для сланцевых. Соответственно можно констатировать, что большинство высокозатратных проектов уже закрыты, либо находятся на грани закрытия.
Объем добычи может восстановиться в том случае, если опять начнется разработка низкорентабельных месторождений, которая снижается, что мы видим по устойчивому сокращению количества буровых. Чтобы началась разработка таких месторождений, нужно, чтобы цена нефти превысила уровень рентабельности, то есть нужен рост цен на нефть. До каких уровней? Называют разные цифры, большинство оценок находится в диапазоне 80-100 долл. за баррель на протяжении довольно заметного периода времени.
Итак, Baker Hughes рисует довольно мрачную картину перспектив нефтедобычи в США, а EIA, напротив, как бы говорит – да ничего страшного, падение добычи будет совсем небольшим. Да и недолгим, а потом опять все вернётся на рекордные уровни.
Возможен ли рост цен на нефть в текущих условиях? Да, предпосылки есть.
На графике ниже отражена корреляция между инфляционными ожиданиями, полученными как разность между 5 –летними облигациями, защищенными от инфляции (TIPS) и 5-летними Treasury  и ценами на нефть марки WTI.
Как можно заметить, корреляция вполне выражена.  Оба инструмента начали падение во второй половине июня 2014 г, цена на нефть достигала в это время уровня 107.95 долл. за баррель, а инфляционные ожидания находились на уровне 2.05%. Минимальное значение по инфляционным ожиданиям было достигнуто 13 января 2015г и составило 1.05%, а затем начался рост, и примерно в это же время прекратилось снижение нефтяных цен. 

Итак, мы видим, что рост инфляционных ожиданий может сигнализировать и об ожидании роста цен на нефть, ио снижении курса доллара США.
В то же время на инфляционные ожидания оказывается давление и противоположного характера.
С сентября 2008г., в целях борьбы с кризисом, ФРС США значительно увеличил денежную базу. За прошедшие годы она выросла с 0.85 трлн долл. до 4.08 трлн долл. к августу 2014г, после чего рост прекратился. Более того, денежная база несколько раз сжималась и разжималась обратно. В этом нет ничего удивительного, если учесть, что средства и обязательства Казначейства США не входят в расчет объема денежной базы, и поэтому когда налоги поступают на счета правительства, они исчезают из денежной базы, и наоборот, когда правительство исполняет бюджет, денежная база опять растет.
Однако сокращения денежной базы с августа 2014 г. никак не связаны с периодами налоговых выплат.

Можно увидеть, что первое сокращение А-А никак не отразилось на динамике роста денежных агрегатов М1, М2 и MZM. Аналогично и со второй попыткой В-В. А вот начиная с апреля сокращение денежной базы сопровождается и сокращением денежного агрегата М1, то есть фактически массы наличных денег.
Агрегат М1 сжимался и ранее, но эти сокращения, как правило были не масштабными и краткосрочными. Текущее сжатие, начавшееся в первой половине апреля, совпадает с очередной волной сжатия денежной базы, и началось оно не после волны роста, а напротив, на фоне уже длительного периода сокращения денежной базы с августа 2014г.  
Вывод из всего изложенного таков.
Рыночная тенденция направлена на ослабление доллара США, рост инфляционных ожиданий, рост цен на нефть, и, вероятно, на золото. Так видят перспективу инвесторы, так ее видят и эксперты EIA, сохраняющие оптимизм относительно объемов добычи нефти и сохранения спроса, а ослабление доллара, в свою очередь, может послужить дополнительным стимулом к восстановлению роста ВВП.
А вот ФРС США сокращает денежную базу, и с учетом падающей оборачиваемости денег на протяжении уже многих лет в результате получатся не только сдерживание инфляции, но и проблемы с ростом ВВП.Уменьшение предложения денег всегда приводит к замедлению темпов роста, а потому период сокращения денежной базы не может продлиться долго и закончится сменой экономической политики.
То есть ФРС действует, исходя из совершенно другого сценария, в котором нет места слабому доллару.
Если сокращение денежной базы и М1 продолжится еще несколько недель, то нас ждет еще одна волна укрепления доллара, но и в то же время вырастет давление на промышленность США, ухудшится торговый баланс и заметно ослабнут основания для поднятия ставки.
Затягивать этот процесс для ФРС нет никакого смысла, поэтому первое повышение ставки может состояться и 17 июня, и 29 июля, и 16 сентября. При этом дата 29 июля наиболее удобна, поскольку не будет пресс-конференции Джанет Йеллен, и не придется пояснять осуществляемые действия.
Одновременно с повышением ставки, вероятнее всего, произойдет резкий рост денежной базы, для чего нужен какой-то предлог, которые, очевидно, будет создан умелыми руками.  
В начале июля состоится важнейшее событие – объединенный саммит БРИКС и ШОС, на которых ожидается принятие решений, которые могут изменить не только геополитический, но и финансовый расклад в мире. Вполне возможно, появятся дополнительные свидетельства того, что процесс дедолларизации в мире будет набирать силу, а потому в июле можно ожидать и решительных действий со стороны ФРС. Каких именно – как обычно, покажет будущее. 




Юрий Вишневецкий. блог.

ЦБ: QE в России не будет
16.06.2015 17:18

Денежная эмиссия и накачка экономики деньгами не приведут к росту производства, заявил первый зампред Центробанка РФ Дмитрий Тулин, отвечающий за денежно-кредитную политику.

"Я убежден в том, что искусственная монетизация экономики, накачивание ее деньгами, включение печатного станка на полную мощность не приведет само по себе к росту реального производства", - заявил Тулин во вторник, выступая в Госдуме.

Иными словами, своего рода QE - только в российском варианте - ждать в ближайшее время не стоит, хотя некоторые эксперты такой вариант неоднократно предлагали. Можно вспомнить заявления советника президента Сергея Глазьева, который осенью прошлого года настаивал на печатном станке. "Нам необходимо дополнительно 5 трлн только для того, чтобы экономика устояла на месте. Вместо этого создается искусственный кредитный голод", - говорил он.

Вместе с тем, господин Тулин отметил, что наполнение экономики деньгами возможно, но только при ее росте.

"Монетизация будет повышаться по мере роста и диверсификации нашей экономики", - убежден первый зампред ЦБ.

Стоит отметить, что экономический обозреватель Григорий Бегларян точку зрения руководства Банка России не разделяет и также предпочел бы увидеть денежную эмиссию. Это, по его мнению, помогло бы экономике, пусть даже ценой курса национальной валюты, тем более что сейчас наблюдается острая нехватка финансирования. Об этом, кстати, накануне говорилось и в заявлении регулятора.

Низкие темпы роста кредитования сдерживают рост денежной массы, отмечает ЦБ в своем июньском обзоре по денежно-кредитной политике.

"При этом на фоне ожидаемого замедления роста кредитования, на протяжении последних лет являвшегося основным источником роста денежной массы, можно ожидать сохранения низких темпов роста денежных агрегатов. В то же время планируемое использование средств Резервного фонда для покрытия бюджетного дефицита может поддержать рост денежной массы: при прочих равных условиях при увеличении бюджетных расходов на 1 трлн руб. вклад данного источника в годовые темпы прироста широкой денежной массы может составить около 2,5 процентного пункта".

Кредитное сжатие, которое мы в последние месяцы наблюдаем, отчасти помогает остановить рост инфляции, что также находит отражение в последних статистических отчетах.

"Низкие темпы роста денежного предложения наряду с другими факторами создают предпосылки для снижения инфляции в среднесрочной перспективе, что в том числе учитывалось Банком России при принятии решений о снижении ключевой ставки", - отмечал ЦБ накануне в день снижения ставки.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что регулятор планирует дальнейшее снижение ставки при условии дальнейшего снижения инфляции. Иными словами, ЦБ решил пойти по стандартному пути и планомерно снижать ставки, до тех пор пока они не станут приемлемыми для бизнеса. После этого, когда деньги станут доступнее, увеличится и денежная масса.

"Для восстановления экономической активности в данном сценарии потребуются структурные изменения в экономике, условия для которых в том числе будут создавать курсовая динамика и постепенное смягчение внутренних условий кредитования, - отмечает ЦБ. - Темпы роста ВВП выйдут в положительную область в 2018 г. и составят 1,7%. В данном сценарии для обеспечения замедления инфляции до целевого уровня 4% Банк России будет медленнее смягчать денежно-кредитную политику по сравнению со сценарием I, учитывая меньший разрыв выпуска из-за снижения потенциала экономического роста".

Вести-Финанс

"ЛУКойл" погасил евробонды на $1,5 млрд
16.06.2015 18:41

"ЛУКойл" погасил своевременно во вторник 16 июня выпуск еврооблигаций на $1,5 млрд за счет собственных средств.

Выпуск евробондов был размещен 16 декабря 2010 г. под 6,125% годовых при участии Barclays Capital, Citi и Deutsche Bank AG (London Branch).

Эмитентом выступила 100%-ная дочерняя компания LUKOIL International Finance B.V., поручителем - "ЛУКойл".

Цена конвертации составляла $72,6489 за бумагу.

Эмитент имел право выкупить все конвертируемые облигации в любое время по истечении трех лет и 15 дней с даты выпуска с уплатой их основной суммы и начисленных процентов, если стоимость ADR, подлежащих передаче при конвертации одной конвертируемой облигации, превысит 140% номинала за этот период.

В обращении находится еще 6 выпусков еврооблигаций "ЛУКойла":

на $500 млн с датой размещения 07.06.2007 г. по ставке 6,356% и сроком погашения 07.06.2017 г.

на $500 млн с датой размещения 07.06.2007 г. под 6,656% и сроком погашения 07.06.2022 г.

на $600 млн с датой размещения 05.11.2009 г. под 7,250% годовых срок погашения - 05.11.2019 г.

на $1 млрд с датой размещения 09.11.2010 г. под 6,125% и погашением 09.11.2020 г.

и еще два выпуска 5-летних и 10-летних еврооблигаций на $1,5 млрд с датой размещения 24.04.2013 г. под 3,416% и 4,563%.

Вести-Финанс

Цитата: mod52 от 16.06.2015 23:13:40Кто нибудь может прояснить вопрос об учетной и ключевой ставке ЦБ?
Учетная ставка выставлялась впоть до 2012г,
Ключевая - с 2013.

удалю после ответа.

Ключевая ставка - процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора. Является основным индикатором денежно-кредитной политики. Была введена Банком России 13 сентября 2013 года.

Цитата: ЦитатаБанк России объявляет ключевой ставкой денежно-кредитной политики процентную ставку по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя (5,50 процента годовых на 13 сентября 2013 года). Банк России намерен использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики, что будет способствовать улучшению понимания субъектами экономики принимаемых Банком России решений.

К 1 января 2016 года Банк России скорректирует ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки. До указанной даты ставка рефинансирования будет иметь второстепенное значение.

Процентная ставка рефинансирования (учетная ставка) - ставка процента при предоставлении Центральным банком кредитов коммерческим банкам. В том числе используется в целях налогообложения и расчета пеней и штрафов. Была введена 1 января 1992 года.

До 1 января 2016 года ставка рефинансирования не будет иметь значения как индикатор денежно-кредитной политики и будет носить справочный характер.

Цитата: Ksan от 17.06.2015 01:42:22Ключевая ставка - процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора. Является основным индикатором денежно-кредитной политики. Была введена Банком России 13 сентября 2013 года.


Процентная ставка рефинансирования (учетная ставка) - ставка процента при предоставлении Центральным банком кредитов коммерческим банкам. В том числе используется в целях налогообложения и расчета пеней и штрафов. Была введена 1 января 1992 года.

Всегда думал, что учетная ставка - это ставка за учет векселей, при размене их на кредитные билеты банка. Т.е. преобразование вексельных прав требования в требования на предъявителя, которые можно передавать из рук в руки.
В случае ЦБ РФ она как бы равна ставке ФРС, поскольку ЦБ получает только процентный доход от учета американских векселей и не взимает дополнительной платы.
То есть ключевая ставка это вообще какой-то третий непонятный параметр в дополнение к двум учетным ставкам, одна из которых подлинная и используется при учете векселей, а другая - фуфлыжная в стиле кручу, верчу, обмануть хочу.
Вики:
Под учётной ставкой понимается процент, курс, взимаемый банком с суммы векселя при «учёте векселя» (покупке его банком до наступления срока платежа)^[1]. Фактически, учётная ставка в данном случае — это цена, взимаемая за приобретение обязательства до наступления срока уплаты.

Цитата: mod52 от 17.06.2015 11:32:15Всегда думал, что учетная ставка - это ставка за учет векселей, при размене их на кредитные билеты банка. Т.е. преобразование вексельных прав требования в требования на предъявителя, которые можно передавать из рук в руки.
В случае ЦБ РФ она как бы равна ставке ФРС, поскольку ЦБ получает только процентный доход от учета американских векселей и не взимает дополнительной платы.
То есть ключевая ставка это вообще какой-то третий непонятный параметр в дополнение к двум учетным ставкам, одна из которых подлинная и используется при учете векселей, а другая - фуфлыжная в стиле кручу, верчу, обмануть хочу.
Вики:
Под учётной ставкой понимается процент, курс, взимаемый банком с суммы векселя при «учёте векселя» (покупке его банком до наступления срока платежа)^[1]. Фактически, учётная ставка в данном случае — это цена, взимаемая за приобретение обязательства до наступления срока уплаты.

Серж. Вы мошенник.

Во-первых  не дали непосредственную ссылку на Вики при определении "учётная ставка". А во-вторых умышленно обрезали определение.

Определение учётной ставки из Вики

Учётная ста́вка — финансовый термин, финансовая категория, употребляемая для характеристики следующих процессов, связанных с кредитованием^[1]:

1. Под учётной ставкой понимается процентная ставка, по которой Центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам^[2][1]. В российской практике наряду с термином учётная ставка для данной ситуации применяется термин ставка рефинансирования^[3][4][5]. Чем выше учётная ставка Центрального банка, тем более высокий процент взимают затем коммерческие банки за предоставляемый ими клиентам кредит и наоборот.
   
   


2. Под учётной ставкой понимается процент, курс, взимаемый банком с суммы векселя при «учёте векселя» (покупке его банком до наступления срока платежа)^[1]. Фактически, учётная ставка в данном случае — это цена, взимаемая за приобретение обязательства до наступления срока уплаты. При учёте Центральным банком государственных ценных бумаг или предоставлении кредита под их залог применяется термин официальная учётная ставка^[6].
   
   

С уважением.
Osq.

Бельгийские судебные приставы арестовали госактивы России по иску ЮКОСа
Источник: http://www.interfax.ru/world/448096

Москва. 17 июня. INTERFAX.RU - Российские учреждения в Бельгии, за исключением диппредставительств, получили в среду от судебных приставов постановления об аресте находящегося в их распоряжении государственного имущества РФ.


КОММЕНТАРИЙ:

Зато неустойку за мистрали никто требовать не хочет.

Цитата: Osq от 17.06.2015 22:33:26И сколько они арестовали?

Пока нисколько.

Цитата: ЦитатаКак объяснила "Интерфаксу" представительница конторы судебных приставов "Марк Сакре - Стефан Сакре - Пит Де Смет", перечисленные в списке организации обязаны в двухнедельный срок заявить о находящихся в их распоряжении денежных средствах, имуществе Российской Федерации и долгах перед РФ.

В списке перечислены практически все крупные банки, зарегистрированные в Бельгии, и даже такие организации, как "Евроконтроль", регулирующий воздушное движение над Европой. В нем - все российские представительства, кроме защищенных иммунитетом дипломатических, вплоть до архиепископства Брюссельского и Бельгийского РПЦ, в том числе представительства негосударственных организаций и СМИ.

Источник

Спасибо НОГЕ и прочим регулярным попыткам пощипать РФ в гейропе, думаю никаких серьёзных активов, не защищённых дипломатическим иммунитетом, у России в гейропе нет.

Цитата: teslatank от 18.06.2015 00:05:18Арестуют. Это лишь первый этап выявление имущества подходящего под арест. Надо музеям запрет на посылку любых экспозиций в Европу выдать, чтобы потом не плакаться.

Напе*дели. Вот что говорят вражеские голоса:
http://www.newsru.co…rosud.html
Заголовок лучше не читать, читать лучше первый абзац.

Цитата: 3uMa от 17.06.2015 22:05:50Бельгийские судебные приставы арестовали госактивы России по иску ЮКОСа
Источник: http://www.interfax.ru/world/448096

Москва. 17 июня. INTERFAX.RU - Российские учреждения в Бельгии, за исключением диппредставительств, получили в среду от судебных приставов постановления об аресте находящегося в их распоряжении государственного имущества РФ.

Полный текст

Москва. 17 июня. INTERFAX.RU - Российские учреждения в Бельгии, за исключением диппредставительств, получили в среду от судебных приставов постановления об аресте находящегося в их распоряжении государственного имущества РФ.
...

Зато неустойку за мистрали никто требовать не хочет.

Был не правы. Ситуация действительно серьёзнее, чем просто рассылка уведомлений о наличии госсобственности.

Но и Интерфакс дал неверную информацию. Счета диппредставительства то же были арестованы. На то есть реакция МИДа:

18 июня в МИД России был вызван Посол Королевства Бельгия в Российской Федерации А.Ван Меувен, которому заявлен решительный протест в связи с арестом счетов Посольства России в Бельгии, постоянных представительств России при ЕС и НАТО в Брюсселе, а также ряда других российских организаций в Бельгии.

Послу Бельгии было сказано, что российская сторона рассматривает такие действия компетентных органов Королевства Бельгия как откровенно недружественный акт, грубое нарушение общепризнанных норм международного права и требует в этой связи от бельгийской стороны принятия незамедлительных мер по восстановлению нарушенных в Бельгии суверенных прав Российской Федерации и обеспечению нормального функционирования российских учреждений и юридических лиц. В противном случае российская сторона будет вынуждена рассмотреть вопрос о принятии адекватных ответных мер в отношении находящегося в Российской Федерации имущества Королевства Бельгия, в том числе имущества Посольства Бельгии в Москве, а также его юридических лиц.


Всё по взрослому.

ВР решила купить 20% в «Таас-Юрях Нефтегазодобыче»
Источник: http://www.vz.ru/news/2015/6/19/751704.html

Британская ВР приобретает 20% в ООО «Таас-Юрях нефтегазодобыча» за 750 млн долларов, сообщил президент Роснефти Игорь Сечин.

«Оценка доли ВР - 750 млн долларов», - сказал Сечин. Он ответил утвердительно на вопрос, столько ли заплатит британская компания, передает РИА «Новости».


КОММЕНТАРИЙ:

От так-то. Санкции для лохов, сирьозные посоны плевать хотели на все эти ужимки еврокомиссии.

Из интересных событий хочу отметить серьезную коррекцию стоимости акций на китайский биржах.
Это как раз то, о чем мы говорили здесь в конце мая - начале июня, китайский рынок перегрет и довольно сильно, падение неизбежно. С рынка было выведено порядка триллиона долларов.
В частности композитный индекс Шанхайской биржи SSEC упал на 10% за 4 дня.



Кстати стоит отметить что это падение дало возможность подрасти SP500 - так как часть денег была выведена именно туда.
Несмотря на это падение можно считать техническим (если оно не продолжится, а особенных причин для этого пока не видно), так как количество денег в системе намного превышает реальную стоимость активов, эти деньги необходимо размещать. Китайская биржа была последним пристанищем отчаявшегося инвестора. Впереди ужас и нищета триллионеров. Если говорить серьезно, то без постоянной подпитки со стороны ЦБ доходность капитала в целом по системе будет стремиться к нулю. Сейчас есть два ЦБ которые могут еще чем то порадовать инвесторов - ЕЦБ и ЯЦБ, но эмиссия каждого из них  имеет ряд существенных минусов, по сравнению с КУЕ от ФРС и поэтому они не могут выступать его полноценной заменой.
В этом состоянии у больших денег есть два пути. Надо понимать что большие деньги (от сотни миллиардов) это в 99% случаев деньги не собственно инвесторов, это заемные средства и отношение к ним соответствующее. Они интересны только тогда, когда на них можно заработать. Без постоянного роста какого либо актива заработать на них не получится.
Сырьевые рынки и драгоценные металлы находятся по контролем и об этом всем известно, там большого роста не будет, по крайней мере до тех пока будет возможность их контролировать. Рынок гос облигаций стран Резерва (а это единственно надежные с точки зрения институциональных инвесторов облигации) подавлен интервенциями ЦБ.

Встает вопрос: куда могут быть инвестированы десятки триллионов долларов, чтобы на них можно было получать хотя бы минимальный процент???

Мы приходим к выводу, что теперь такого места попросту нет, за исключением пожалуй что возможности ставить на короткие позиции и весело ронять рынки. Но эта возможность весьма чревата опасными последствиями и она может вместить только часть денег.
Создается парадоксальная ситуация: мировой финансовый рынок наводнен деньгами, стоимость активов раздута, но инфляции нет и близко, так как нет точки приложения этих денег.

Наступает момент Деградации капитала.

Деньги лишаются своего последнего свойства - возможности получения ренты. С точки зрения экономики рентный капитал самая крайняя финансовой трансформации денег, так как он вносит наименьший вклад в создании реального экономического продукта.
Это максимальное пузырение рынков, завышенная стоимость предметов роскоши и тд.
Особенность финансовых пузырей состоит в том, что они могут либо только расти, либо сдуваться, у них практически нет стабильной фазы. Так же как гнойник либо растет, либо когда процесс прекращается, корочка подсыхает и он прорывается.

Настоящий момент есть также переходная ступень перед уничтожением или аннигилляции большей части капиталов. Это следующая логическая фаза процесса.
Изначально мы рассматривали что этот процесс будет протекать через гиперинфляцию. Как показывает практика, гипер слишком турбулентный процесс, он затрагивает основы экономической жизни, вызывает огромные потрясения в обществе и имеет достаточно большую длительность.
Есть другая возможность.

В современной экономики большая часть денег и всех активов виртуальна. Даже скажем более сильно - все деньги и ценные активы, заключенные в пузырях (а именно они и должны быть уничтожены, небольшая по мировым меркам наличность либо счета в банках у нефинансовых предприятий и частных лиц не играют большой роли) по сути лишь представление цифровых данных в компьютерной системе.
Таким образом, чисто теоретически, купирование можно произвести очень быстро и относительно безболезненно для реальной экономики. Просто стереть часть данных. Техническое исполнение при этом может быть самое разнообразное: это может быть законодательный акт, судебное решение, какой то программный сбой, который потом будет "оправдан". Это может быть ликвидация ряда крупных финансовых структур через банкротство и тд.
Вариантов масса, они могут применены как композитно, так и по отдельности, но в целом такой путь развития ситуации может быть одним из самых оптимальных на сегодняшний день. Конечно это вызовет достаточно серьезные потрясения в мировой экономике, но зато позволит сохранить ее реальную часть.
Этот метод может быть применен только тогда когда встанет вопрос о готовности пожертвовать частью, чтобы сохранить целое, этот момент пока не настал, но он неуклонно приближается.

Цитата: 3uMa от 17.06.2015 22:05:50Бельгийские судебные приставы арестовали госактивы России по иску ЮКОСа
Источник: http://www.interfax.ru/world/448096

На сегодняшний день ситуация лучше всего изложена Дмитрием Гололобовым, главным партнером лондонской юридической компании Gololobov and Co, бывшим юристом ЮКОСа:
http://www.bbc.com/r…gium_yukos

Речь идет об исполнении решения третейского суда в Гааге на 50 млрд. Группа МЕНАТЕП уже давно каждые 3 месяца обещает, что она будет обращать взыскания на активы. Пару месяцев назад они объявили, что они подали на исполнение решения, которое должно было добровольно исполниться в начале этого года, а Россия его не исполнила. Они подали в суды США, Германии, Великобритании и Франции, и еще в ряд европейских стран. В относительно небольшой Бельгии это провернулось быстрее всех. Потом Франция, и в ближайшее время, возможно, увидим и другие страны. Ничего неожиданного в этом не было. Решение было вынесено относительно давно, широко обсуждалось, но в России, по-видимому, ничего не предпринималось. Само ничего не "рассосалось", поскольку для группы МЕНАТЕП, учитывая давний конфликт с Россией, это вопрос не только денег, вопрос политический, в том числе  для  главного акционера господина Ходорковского, который охотно комментирует события на своем сайте. Таким образом, эта битва будет продолжаться до тех пор, пока кто-то не добьется решающего преимущества.
***
МЕНАТЕП – это очень богатые люди, которые имеют большой опыт разборок с РФ. Они долго к этому готовились, их представляют серьезнейшие юридические фирмы, и они принципиально заинтересованы не столько получить деньги, сколько поставить Россию на колени. Прецедент исполнения этого решения станет суперпрецедентом, о нем будут писать статьи и обсуждать очень долго. Такого еще раньше не было, никакие правила тут неприменимы. Можно будет увидеть самые неожиданные ходы и самые неожиданные аресты. Но проходить все будет в законных рамках. Никто не будет арестовывать госактивы, защищенные иммунитетом, а их подавляющее большинство. Никто не арестует активы частных компаний, в том числе даже "Роснефти", потому что есть судебное решение о том, что это частные компании со своими акционерами, советом директоров – нужен очень солидный доказательственный тест, что такая компания фактически полностью контролируется государством. Так что компании типа "Роснефть" и "Газпром" пока вне игры. Пока дело идет об очень небольшом количестве активов, которые государство использует в коммерческих целях. Журналисты посчитали, сколько стоят все российские активы по всему миру [в том числе под иммунитетом]. Это – около 3 млрд долларов. Сколько покрыто иммунитетом – это вопрос. Предполагается, 90-95%. Как группа МЕНАТЕП будет действовать, когда она добьется хотя бы минимального взыскания, неизвестно. Но не следует забывать, что на сумму в решении начисляются проценты – почти 2% в год, то есть миллиард. Долг растет быстрее, чем он будет взыскиваться.
***
Взыскать с России можно мало. Но группе МЕНАТЕП отступать некуда. Она будет заниматься взысканием, пока не упрется в полный тупик, что случится лет через семь, либо принудит Россию к чему-то, что маловероятно.
***
Будет еще ряд попыток ареста в разных юрисдикциях, потом будут локальные бои, типа боя по торгпредству. Значительное количество активов находится в Германии, США, Великобритании - это горячие точки, в том числе в последних двух в силу прецедентного права и авторитета этих юрисдикций. В Великобритании вряд ли много активов, в США можно что-то найти – страна большая. Потом мы увидим принципиальную схватку по поводу активов какой-то государственной компании типа "Роснефти" и ВТБ. Это будет долгий и горячий процесс, который породит еще один прецедент – возможно ли обращать взыскание на компанию, которая, по мнению взыскателя, является инструментом государства.
***
Такое решение представляет собой самостоятельный сложнейший юридический процесс. "Роснефть" обладает огромными ресурсами, огромным опытом и биться будет насмерть. А Игорь Иванович [Сечин] показал себя очень опытным менеджером, договорившись с бывшими американскими менеджерами ЮКОСа, которые судились с "Роснефтью" годами по поводу внутрикорпоративных долгов. Так что это будет схватка века, которая войдет во все юридические учебники.

Цитата: Константин Скворцов от 19.06.2015 13:41:38Скип...

В современной экономики большая часть денег и всех активов виртуальна. Даже скажем более сильно - все деньги и ценные активы, заключенные в пузырях (а именно они и должны быть уничтожены, небольшая по мировым меркам наличность либо счета в банках у нефинансовых предприятий и частных лиц не играют большой роли) по сути лишь представление цифровых данных в компьютерной системе.
Таким образом, чисто теоретически, купирование можно произвести очень быстро и относительно безболезненно для реальной экономики. Просто стереть часть данных. Техническое исполнение при этом может быть самое разнообразное: это может быть законодательный акт, судебное решение, какой то программный сбой, который потом будет "оправдан". Это может быть ликвидация ряда крупных финансовых структур через банкротство и т.д.
Вариантов масса, они могут применены как композитно, так и по отдельности, но в целом такой путь развития ситуации может быть одним из самых оптимальных на сегодняшний день. Конечно это вызовет достаточно серьезные потрясения в мировой экономике, но зато позволит сохранить ее реальную часть.
Этот метод может быть применен только тогда когда встанет вопрос о готовности пожертвовать частью, чтобы сохранить целое, этот момент пока не настал, но он неуклонно приближается.

Просто угорал. Поймите,  в современной экономике самое важное - это именно движение всех этих нулей и единиц. Соответственно, если стереть данные, как вы выражаетесь, всё в реальной экономике мгновенно остановится. Это будет похлеще ядерной бомбардировки.

Самые простые цепочки: оплата за товар - поставка товара. Сейчас она завязана на мировой рынок комодов. Если убрать данные с компьютеров, нельзя будет понять, за какие деньги какой товар торговать. Международная торговля станет колом.

А уберите часть виртуального капитала у какого нибудь фонда. Да у него тоже есть акции, под них взяты кредиты. Выдерни часть дальше там такая доминошка посыплется... Какой-то Леман обанкротили - так после него месяцев 6 весь мир трясло, хотя там виртуозно все перезачли. Для всего мира вариант Лемана - не вариант. 

Вы что - предлагаете, не людям даже, а структурам, которые 150 лет весь мир раком ставили, чтобы набрать эти нули и единицы у себя на счету, сами отказаться от всего нажитого? Вся политическая власть у них в руках, пойдут они на это, как вы думаете?

Само по себе Ваше предложение здравое. Но только финансовые рынки так глубоко проросли в ткань нынешней экономики, что выдернуть их оттуда без летального исхода для нее нереально. Это как рак - он из организма все соки выжимает, но если его удалить хирургически организм не выживет. А новый организм на остатках старого ооочень не скоро вырастет.

Цитата: Scarface1 от 19.06.2015 16:05:49На сегодняшний день ситуация лучше всего изложена Дмитрием Гололобовым, главным партнером лондонской юридической компании Gololobov and Co, бывшим юристом ЮКОСа:
.

Это очень нескромная оценка для такого поверхностного разбора с фактическими ошибками.
Ходорковский назван главным акционером, но, насколько я помню, он сам заявлял, что его интересов в этом деле нет и долги он давно продал.
Весь разбор строится из предположения, что руководит всем МЕНАТЕП. Но это смешно. Сам суд длился много лет, но был выигран после катастрофы с Боингом и сам Обама два раза звонил в те дни премьер-министру Нидерландов Марку Рютте.
Кроме того, сейчас эскалация началась одновременно с открытием Петербургского экономического форума. Довольно смешно считать это совпадением.
Кукловодит всем этим непосредственно госдеп, рассматривать дело ЮКОСа как юридическое, а не политическое смешно. Даже сейчас арестованы счета дипломатов, которые должны находиться под защитой - о какой правовой стороне дела здесь можно говорить.
К сожалению, если правосудие отдельных европейских стран будет прогибаться, то последует эскалация. Сначала страны арестуют госсобственность друг друга, потом активы компаний с госучастием, потом активы резидентов стран. Все закончится тем, что мы будем арестовывать платежи за газ и нефть и прервем поставки энергоносителей из-за неоплаты. После этого только война. Хотя война, скорее всего, случится уже на втором этапе (активы компаний с госучастием).
Эта цепочка очевидна даже самым тупым евробюрократам. Если у Европы есть какой-то суверенитет, они должны прекратить спираль эскалации сейчас. Подпортили ПМЭФ - ну и ладно, могут быть довольны как нагадившие собачонки. Если процесс не будет остановлен, то это будет крах Европы и огромные проблемы у нас.
На данный момент американские кукловоды могут быть довольны, а европейские политики как обычно достойны презрения.

Китай разрешил иностранным инвесторам приобретать до 100 процентов акций в операциях электронной торговли
2015-06-19 21:06:56

Пекин, 19 июня /Синьхуа/ -- Китайское правительство сегодня опубликовало документ, позволяющий иностранным инвесторам приобретать до 100 процентов акций в операциях электронной торговли Китая.

Министерство промышленности и информатизации обнародовало циркуляр, в котором указывает, что иностранные инвесторы могут приобретать до 100 процентов акций в операциях по онлайн-обработке данных и онлайн-торговле.

Эксперты полагают, что с публикацией этого нововведения Китай поэтапно отменит все ограничения на доступ иностранных инвесторов к электронной торговле. В будущем зарубежные предприятия смогут полноценно конкурировать с китайскими предприятиями в отрасли онлайн-торговли на территории Китая, и это пойдет на пользу развитию отрасли.

В январе этого года китайское правительство отменило ограничение для иностранных инвесторов на приобретение доли акций в указанных операциях только в шанхайской зоне свободной торговли, теперь эта практика распространилась на всю страну.

Синьхуа

Между Сциллой и Харибдой
В среду, 24 июня, будет опубликована третья и окончательная оценка ВВП США в 1 квартале. Даже с учетом возможного улучшения предыдущего показателя шансов на то, что ВВП окажется в положительной зоне, крайне мало, а значит, вся нагрузка по обеспечению темпов роста, достаточных для поднятия процентной ставки ложится на 2 квартал.
Юрий Вишневецкий


В среду, 24 июня, будет опубликована третья и окончательная оценка ВВП США в 1 квартале. Даже с учетом возможного улучшения предыдущего показателя шансов на то, что ВВП окажется в положительной зоне, крайне мало, а значит, вся нагрузка по обеспечению темпов роста, достаточных для поднятия процентной ставки ложится на 2 квартал. Именно во 2 квартале нужно будет показать и рост ВВП не хуже, а лучше среднегодового значения, и рост инфляции, и вернуться к положительной динамике создания новых рабочих мест, и еще много чего.
Как уже неоднократно подчеркивалось, экономика США нуждается не в поднятии процентной ставки, а в очередной волне стимулирования. И иногда складывается впечатление, что ФРС отчаянно ищет аргументы, которые позволят вновь и вновь откладывать этот шаг, поскольку последствия будут, по всей видимости, подобны цунами.
Давайте уйдем немного в сторону от обычных показателей макроэкономики и посмотрим на несколько косвенных, но довольно характерных примеров реального состояния дел в США.
На прошедшей неделе Казначейство США опубликовало отчет по притоку иностранного капитала в апреле. Общий объем капитала несколько вырос – по итогам 12 месяцев, завершившихся в апреле, объем поступлений составил 221,6 млрд долл., что несколько больше 170.9 млрд долл. по итогам предыдущего месяца, но все равно заметно ниже исторических максимумов. Основной приток капитала приходится на бумаги государственных агентств (к ним, к примеру, относились печально известные Fannie Mae и Freddie Mac) и корпоративные облигации, спрос на государственные векселя и облигации (они же «трежерис») продолжает находиться около нуля, а из фондового рынка чистый отток капитала наблюдается уже 18 месяцев подряд:

Есть еще один любопытный нюанс – основной приток создают частные инвесторы, а вот государственные структуры (правительства, Центробанки и пр.) свои доли в американских активах сокращают, что может служить косвенным указанием на снижение доверия.
Конечно, чтобы рассчитывать на постоянный приток иностранного капитала, нужно предложить капиталу доходные инструменты. Если же процентную ставку держать на околонулевых значениях, то и никакого притока не будет. Собственно, идея поднять ставку, невзирая ни на что, и лежит в основе понимания этого простого факта – рынок США, самый ёмкий в мире по капитализации, стремительно теряет лидерство в том числе по причине низких процентных ставок.
Только один из примеров – рынок недвижимости. Бум строительства, который наблюдается в США последние годы, имеет и обратную сторону, если задать себе вопрос – кто является покупателем новых домов?
Доля иностранцев, желающих иметь жилье в США, постоянно растет, к примеру за последний год объем сделок вырос на 13%. Еще часть сделок обеспечена приростом населения США, которым тоже требуется жилье.
А что с теми, кто имеет жилье, но хотел бы его улучшить, то есть со "средним американцем"?
Как хорошо видно на графике ниже, кредитный ипотечный портфель коммерческих банков США рос вплоть до конца 2008г, и даже кризис на рынке недвижимости 2007/08 г не смог его затормозить. Рост объемов выданной ипотеки прекратился только тогда, когда кризис накрыл другие сферы экономики и сказался на доходах населения. 

С тех пор из-за заметно снизившихся процентных ставок снизилась и стоимость обслуживания долга, но общий объем ипотечных кредитов рос несущественно, на 1 мая 2015г. он составил 3,714 трлн долл. В то же время медианная стоимость проданных домов уже с марта 2009г возобновила рост, и в данный момент общая картина выглядит несколько странно, цена продаваемых домов растет, а объем выданной ипотеки – почти нет. Это говорит о том, что рост в первую очередь обусловлен ростом цен на элитную недвижимость, покупатели которой в ипотеке не нуждаются, а средний американец, как и 7 лет назад, с трудом может позволить себе новый дом, невзирая на низкие ставки по кредитам.
Ставки по 30-летним ипотечным кредитам, по данным Mortgage Bankers Association, к 5 июня выросли до 4.28%, это самая высокий уровень с октября 2014г, и этот рост обусловлен всего лишь ожиданием активных действий со стороны ФРС, а не самими действиями. А что будет, если ФРС наконец поднимет ставку?  Кризис на жилищном рынке мгновенно из теоретического станет реальным.
Эта проблема была бы решаемой, если бы рост средней заработной платы шёл опережающими темпами, но и здесь ситуация похожа – рост, в первую очередь, наблюдается среди высшего управленческого звена, а на уровне рядовых работников реальный рост доходов минимален, если не отрицательный (по разным оценкам).
Падение реальных доходов населения подтверждается многочисленными косвенными данными. К примеру, на графике ниже можно увидеть динамику изменения количества получателей по программе дополнительной продовольственной поддержки (Supplemental Nutrition Assistance Program, SNAP), иначе её называют «продовольственные талоны». Для анализа взяты данные по 5 штатам, критерием служит лишь примерно одинаковое количество проживающих:

Хорошо видно, что за последние 13 лет количество получающих пособия во всех 5 штатах росло сопоставимыми темпами и увеличилось примерно в 3-4 раза, причем начиная с 1993г. исчезли обычные сезонные колебания, то есть теперь помощь предоставляется равномерно в течении всего года. Такой взрывной рост количества получающих пособия нельзя объяснить ростом населения, которое увеличилось с июня 2000г. примерно на 14%.
Совершенно аналогичный рост расходов по программе SNAP наблюдается и в других штатах США,исключений нет.
Пособия SNAP предоставляются на дебетовых картах с предварительно зачисленными средствами, и могут быть использованы во многих торговых точках, включая супермаркеты. Или, другими словами, весь объем выделенной помощи автоматически увеличивает такой значимый показатель макростатистики, как «розничные продажи».
И здесь возникают вопросы. Рост объёма выдаваемой помощи в разы разве не говорит о том, что реальная безработица существенно выше? Или что значительная часть населения находится ниже черты бедности? Или что поддерживать рост цен на товары, то есть потребительскую инфляцию, можно через рост субсидирования населения?
Вот и выходит, что с одной стороны для сохранения глобального лидерства США требуется поддерживать многотриллионный рынок высокодоходных инструментов, и сделать это без роста процентных ставок нельзя, а с другой стороны – нельзя повышать процентную ставку, иначе можно обрушить и рынок недвижимости, и промышленность, и уж точно – промышленность, ориентированную на экспорт или с высокой долей заемных средств, к примеру, всю сланцевую добычу нефти.
В обоих сценариях есть одно общее звено – это курс доллара США. В любом случае, идти ли по пути поднятия процентных ставок и жертвовать частью экономики, либо запускать новую волну смягчения и смириться со снижением статуса доллара в мировых финансовых расчетах, в любом случае нельзя допускать укрепления доллара.
Эта проблема, укрепление индекса доллара на фоне слабеющей экономики, вынудила среагировать даже Барака Обаму, посетовавшего на слишком высокий курс. Ну а как иначе? До тех пор, пока не появятся первые данные о темпах роста ВВП во 2 квартале, доллар будет испытывать давление, в первую очередь против европейских валют. Помешать этому могут разве что очевидные проблемы в еврозоне, к примеру, дефолт Греции, но снижение курса доллара в данный момент устраивает большинство игроков, и в первую очередь ФРС и правительство США.
Этот вывод очевиден во всех случаях, кроме одного – если ФРС и правительство США не решат изменить текущий дефляционнный сценарий на гиперинфляционнный.

Юпмй Вишневецкий, блог, FX BAZOOKA